Недавно опубликованный протокол сентябрьского заседания Федеральной резервной системы показал, что среди политиков существуют серьезные разногласия по поводу будущего направления денежно-кредитной политики. В то время как большинство чиновников склоняются к тому, что дальнейшее смягчение политики в течение года «вероятно, уместно», семь чиновников заявили, что они не поддерживают продолжение снижения ставок. Стоит отметить, что только губернатор Стивен Миран выступил за разовое и крупное снижение ставки на 50 базисных пунктов, и проголосовал против.

В протоколе заседания также указывается, что из-за приостановки работы правительства отсутствуют ключевые экономические данные, и чиновникам приходится полагаться на данные частного сектора и отзывы предприятий для оценки состояния экономики. Этот нетрадиционный источник информации может увеличить неопределенность в процессе принятия решений.

Тем не менее, все еще существует небольшое большинство чиновников, ожидающих, что в этом году будет проведено как минимум еще два снижения процентных ставок. Рынок в целом ожидает, что в октябре и декабре ставки будут снижены на 25 базисных пунктов. Однако председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл подчеркивает, что в текущей экономической обстановке необходимо соблюдать осторожный баланс между рисками на рынке труда и инфляционными давлениями.

Протокол четко отражает политическую дилемму ФРС перед лицом сложной экономической ситуации. С одной стороны, признаки замедления экономического роста требуют более мягкой денежно-кредитной политики; С другой стороны, инфляционное давление и устойчивость рынка труда заставили некоторых чиновников с осторожностью относиться к дальнейшему снижению ставок. Это внутреннее расхождение может усилить неопределенность в отношении будущего направления денежно-кредитной политики и затруднить участникам рынка интерпретацию намерений ФРС.