Мем токен: новая необычная явление в финансовом мире

Meme токен является одним из самых заметных и в то же время самых запутанных явлений в области криптовалют. От огромной экосистемы, возникшей из мемов с японскими собаками, до цифровой валюты, ставшей популярной благодаря одному технологическому предпринимателю, эти токены, возникшие из шуток и процветающие в сообществах, продолжают оспаривать устоявшиеся представления традиционного финансового мира благодаря своей резкой волатильности и огромному эффекту богатства.

Эти токены действительно представляют собой бессмысленные цифровые пузыри или представляют собой новый класс активов? Поместив их перед зеркалом традиционных финансов, мы можем провести глубокую деконструкцию ролей. Мем-токены не являются единственной ролью, а представляют собой смесь и усиление множества маргинализированных или подавленных ролей в традиционном финансовом мире; они являются как окончательным освобождением спекулятивного желания, так и финансовым тотемом культурного сообщества, а также могут быть особым зеркалом для изучения сущности современных финансов.

Один. Рыночный уровень: "высокий риск лотереи" и "фантомные акции или мусорные облигации"

С точки зрения традиционных финансов, Мем-токены сильно отличаются от инструментов "ценностного инвестирования" (таких как крупные акции, государственные облигации), с которыми обычные инвесторы взаимодействуют в традиционных финансах; их наиболее точный аналог — это лотерея и фишки казино.

Высокий риск лотереи или "казино-фишки". Суть традиционной лотереи заключается в том, что покупатель оплачивает определенную, небольшую потерю (стоимость билета), чтобы попытаться получить вероятность, которая крайне мала, но с высоким возвратом. Мем-токены полностью следуют этой логике. Абсолютное большинство покупателей не основывают свои решения на анализе их базовых технологий, сценариев применения или дисконтированных денежных потоков ------ потому что эти факторы в подавляющем большинстве мем-токенов просто отсутствуют. Их инвестиционные решения исходят из простой веры: кто-то следующий купит у них по более высокой цене. Это и есть знаменитая "теория дураков" в финансовой истории, идеально интерпретированная в цифровую эпоху.

В отличие от традиционных лотерей, «розыгрыш» Meme-токенов не является определённой временной точкой, а представляет собой непрерывный процесс. Этот процесс инициируется горячей темой в социальных медиа, заказом от влиятельного человека или внезапным праздником в сообществе. Его график цен больше не отражает основные показатели бизнеса, а является в реальном времени электрокардиограммой колебаний общественного настроения. Мгновенный рост на 500% и мгновенное «обрушение» чередуются, составляя повседневную жизнь этого крупного онлайн-спекулятивного рынка.

Высокоспекулятивные "仙股" и "мусорные облигации". Возможно, кто-то сравнит их с "仙股" или "мусорными облигациями" на традиционных финансовых рынках. Действительно, они обладают характеристиками "высокий риск, высокая потенциальная доходность". Однако риск Meme-токенов более сложен и экстремален. У "仙股" по крайней мере есть юридическое лицо, за которым стоят активы, бизнес (каким бы незначительным он ни был) и которое подлежит регулированию со стороны органов секьюритизации. Манипуляции с ценами, хотя и существуют, все же находятся в определенной правовой рамке. "Мусорные облигации", хоть и имеют высокий риск дефолта, их ценообразование по-прежнему основано на кредитном рейтинге эмитента, залоге активов и ожиданиях будущих денежных потоков, существует относительно зрелая аналитическая система.

А Мем токены в большинстве своем создаются в децентрализованных сетях, не имеют реального контролера, не генерируют дохода, и их смарт-контракты могут содержать уязвимости, а команда основателей может оставаться анонимной. Ещё более страшным является "снятие коврика", то есть разработчики внезапно убирают средства из ликвидного пула, что приводит к мгновенному обесцениванию токена. Накопление таких системных рисков повышает уровень риска Мем токенов намного выше любых аналогов в традиционных финансах, что поднимает спекуляцию на беспрецедентный уровень.

II. Культурный аспект: "Сектантские акции" и "Социальная валюта"

Если Meme токен — это всего лишь спекуляция, он, возможно, не имел бы такой стойкой жизненной силы. Его более глубокая магия заключается в том, что он успешно превратил финансовые инструменты в культурные символы и социальные входные билеты. В этом отношении его лучшим аналогом является акция GME из событий "GameStop" в 2021 году, которая распространила свои культурные атрибуты.

Социализация финансового поведения и идентичность. В центре события GameStop в тот год находились розничные инвесторы на одном форуме, которые коллективно покупали акции GME, которые были массово короткими институциональными инвесторами, и успешно "подстрелили" хедж-фонды Уолл-Стрит. В этом процессе акции GME перестали быть простым сертификатом инвестиции, они стали "флагом", неким "верованием", оружием рядовых инвесторов против финансовой элиты. Владение GME стало заявлением о идентичности: "Я часть этой общины, я на противоположной стороне от Уолл-Стрит."

Meme токен поднял это сообщество финансовых действий на новый уровень. Владение некоторыми цифровыми валютами означает, что вы поддерживаете их насмешливый лозунг "народная валюта", понимаете его происхождение из 2013 года, когда появился мем, насмехающийся над биткойном, и присоединяетесь к глобальному, полному юмора сообществу. Некоторые цифровые валюты создают огромные "армии сторонников", усиливая чувство принадлежности и使命 у держателей через сложные нарративы экосистемы и механизмы сжигания и дефляции. Здесь инвестиции больше не являются холодным анализом данных, а полны тепла идентичности и совместного строительства сообщества.

"Капитал социального взаимодействия" и его монетизация. В эпоху социальных медиа внимание является самым дефицитным ресурсом. Существо Meme-токена заключается в финансовой упаковке коллективного внимания. Успешный Meme-токен — это культурный ген, который способен к самовоспроизведению и вирусному распространению. Раннее обнаружение и распространение какого-либо Meme-токена может не только принести финансовую выгоду, но и накопить значительный "капитал социального взаимодействия" в сообществе ------ вас воспринимают как прозорливого "пророка" или интересного "короля мемов".

внимание привлекает денежные потоки

Три, поведенческий уровень: "эмоциональная ценность" и "спекулятивный пузырь"

Смотря на финансовую историю, Мем-токены не являются невиданным чудовищем, это всего лишь последняя инкарнация спекулятивных пузырей, которые повторяются на протяжении человеческой истории в цифровую эпоху. Сравнивая их с голландской лихорадкой тюльпанов, пузырем Южных морей и интернет-пузырем, мы можем четко увидеть поразительное сходство в истории.

Наративно управляемая ценность. В центре всех спекулятивных пузырей находится "нarrative", который заменяет "основные показатели" в качестве основного фактора ценообразования. В 17 веке в Нидерландах стоимость тюльпанов отвязалась от их декоративной ценности как цветов и была движима нарративом "редкости, уникальности, символа статуса": луковица "вечного Августа" могла быть обменена на роскошный особняк. В начале 21 века интернет-пузырь, стоимость компаний больше не зависела от их прибыльности и денежного потока, а основывалась на грандиозном нарративе "количества кликов", "роста пользователей" и "новой экономической модели".

Сегодняшний Meme токен имеет свою ценность, основанную на нарративе "силы сообщества", "культурного символа" и "духа бунта". Одно сообщение в социальных сетях от какого-то технологического предпринимателя имеет влияние, значительно превышающее любое финансовое отчет. Это раскрывает вечную человеческую природу финансового рынка: люди всегда будут привлечены к красивой истории и мечте о быстром обогащении.

Страх упустить возможность. В каждом пузыре «страх упустить» является основным топливом, способствующим иррациональному росту цен. Когда вы видите, как окружающие вас люди становятся миллионерами за одну ночь, покупая какой-то Мем-токен, рациональное мышление часто уступает место сильному чувству тревоги. Эта эмоция бесконечно усиливается на рынке криптовалют, где торговля ведется 7×24 часа, а информация распространяется со скоростью света.

Тем временем, каждая эпоха находит "это в этот раз иначе" оправдание для своего пузыря. В эпоху тюльпаномании люди верили, что потребность в красоте безгранична; в эпоху интернет-пузыря люди считали, что традиционные модели оценки полностью утратили свою силу; а в эпоху мем-токенов, верующие громко заявляют: "сообщество — это ценность", "децентрализация изменяет всё". Однако история не раз доказывала, что когда музыка останавливается, нарратив оказывается банкротом, закон гравитации в конечном итоге вступает в силу, и цена возвращается к своей внутренней стоимости ------ для подавляющего большинства мем-токенов эта стоимость бесконечно близка к нулю.

Четыре. Преодоление границ традиционных финансов

Несмотря на то, что мы нашли множество аналогий, Мем-токен не является простым копированием традиционных ролей. Он через технологию блокчейн осуществляет деконструкцию и превосходит традиционные финансовые модели, демонстрируя свои уникальные характеристики.

Низкий порог входа и отсутствие требований. В традиционном мире для выпуска акций или облигаций требуется пройти через сложные юридические процедуры, андеррайтинг инвестиционных банков и одобрение регулирующих органов, что создает очень высокий барьер. В мире криптовалют любой человек может создать и выпустить свой собственный Мем-токен всего за несколько минут, потратив совсем немного средств и обладая определенными техническими знаниями. Крайне низкий порог выпуска привел к тому, что рынок разразился почти «дикой экспансией», что также стало причиной неоднородности проектов и распространения мошенничества.

Глобализация и мгновенность ликвидности. Токен, торгующийся на OTC-рынке в США, может иметь очень низкую ликвидность, и обычным инвесторам трудно его купить или продать. В то время как топовый Мем-токен, запущенный на глобальных децентрализованных или централизованных биржах, может обеспечить мгновенные 7×24-часовые глобальные торги. Эта глубокая и непрерывная ликвидность создает благоприятные условия для высокоинтенсивных спекулятивных действий, что трудно сравнить с любыми традиционными спекулятивными инструментами.

Вакуум регулирования и моральная неопределенность. Традиционная финансовая деятельность находится в строгих рамках регулирования, направленных на защиту инвесторов и поддержание стабильности рынка. В то время как мир криптовалют, особенно в области Meme-токенов, в значительной степени остается "вне закона". Отсутствие регулирования, с одной стороны, предоставляет огромную свободу и пространство для инноваций, с другой стороны, также делает манипуляции на рынке, инсайдерскую торговлю, мошенничество и другие действия практически безнаказанными, доводя принцип "покупатель рискует" до абсурда.

Мем токен может заставить нас в крайних случаях переосмыслить некоторые фундаментальные вопросы: что такое ценность? Какие человеческие эмоции и социальные потребности помимо распределения ресурсов несут финансовые рынки? Он подобен особому зеркалу, которое отражает спекуляцию, праздность и племенной инстинкт, скрытые под оболочкой рациональности, но уже давно существующие внутри финансовой системы. Он превращает высокочастотную спекуляцию в торговых залах Уолл-стрит в общенациональную игру, в которой может участвовать каждый пользователь смартфона; он превращает социальные сети элитного клуба в глобальное цифровое сообщество, основанное на интересах.

Таким образом, наиболее справедливой оценкой Meme токена, возможно, будет не просто назвать его "мошенничеством" или восхвалять как "революцию". Он больше похож на сложный многогранник:

Для спекулянтов, стремящихся быстро разбогатеть, это цифровое казино.

Для молодых людей, ищущих чувство принадлежности, это культурное сообщество.

Для финансовых ученых это отличная экспериментальная площадка для поведенческой финансовой науки.

Для регуляторов это опасная зона, требующая срочного регулирования.

Это современная притча о технологиях, человеческой природе и жадности для всего общества.

Мем токен, возможно, будет как большинство спекулятивных пузырей в истории, после бурного взлета наступит длительное затишье, и подавляющее большинство проектов в конечном итоге обнулится. Но то, что он раскрывает ------ о силе сообщества, роли культурных нарративов в создании ценности и глубоком влиянии технологий на финансовую доступность ------ возможно, навсегда изменит наше понимание "финансов". В будущем, когда традиционные финансы и криптофинансы будут постоянно сталкиваться и сливаться, эта, на первый взгляд, абсурдная вакханалия мем токенов, возможно, станет тем резким, но неотъемлемым уникальным произведением.