Мемный Токен: новая финансовая феномен в цифровую эпоху

Мем Токен, без сомнения, является одним из самых ярких и самых запутанных явлений в области криптовалют. От огромной экосистемы, возникшей из японского мемов с Шиба-ину, до Dogecoin, который стал популярным благодаря поддержке известного предпринимателя, эти токены, возникшие из интернет-культуры и процветающие в сообществах, постоянно бросают вызов традиционным финансовым ценностям своими резкими колебаниями цен и огромным эффектом богатства.

Как же следует воспринимать эти Meme токены? Являются ли они лишь бесполезными цифровыми пузырями или представляют собой совершенно новый класс активов? Давайте рассмотрим это с точки зрения традиционных финансов и проведем глубокий анализ. Мы обнаружим, что Meme токены не играют единую роль, а являются смесью и увеличенной версией нескольких маргинализованных или подавленных ролей в мире традиционных финансов. Они отражают крайние проявления спекулятивного желания, являются символом финансовой культуры сообщества и могут стать зеркалом для изучения сущности современных финансов.

Рыночная перспектива: высоко рискованные спекуляции и крайние колебания

С точки зрения традиционных финансов, Мем токены кардинально отличаются от инструментов "стоимостного инвестирования", с которыми знакомы обычные инвесторы (таких как голубые фишки, государственные облигации). Они более близки по своей природе к лотерейным билетам или фишкам казино.

Логика покупки мем-Токенов схожа с покупкой лотерейных билетов: инвесторы платят определенную, относительно небольшую сумму, надеясь получить крайне низкий, но потенциально высокий доход. Большинство покупателей не принимают решения на основе анализа базовой технологии Токена, сценариев применения или денежного потока, поскольку эти элементы в подавляющем большинстве мем-Токенов вообще отсутствуют. Их инвестиционные решения в большей степени исходят из простого ожидания: кто-то следующий купит по более высокой цене. Это и есть идеальная интерпретация знаменитой теории "глупца" в цифровую эпоху.

В отличие от традиционных лотерей, "розыгрыш" Meme токенов не происходит в определенный момент времени, а является непрерывным процессом. Этот процесс может быть вызван горячей темой в социальных сетях, высказыванием влиятельного человека или внезапным мероприятием в сообществе. Его график цен больше не отражает основные показатели компании, а скорее представляет собой реальную запись колебаний коллективных эмоций. В течение короткого времени чередуются ситуации резкого роста в несколько раз и внезапного значительного падения, что составляет повседневную картину этой крупномасштабной онлайн-спекулятивной деятельности.

Некоторые могут сравнить Мем Токены с "памятными акциями" или "мусорными облигациями" на традиционных финансовых рынках. Действительно, они все имеют характеристики "высокий риск, высокая потенциальная доходность". Однако риск Мем Токенов более сложен и экстремален. У "памятных акций" по крайней мере есть юридическое лицо, за которым стоят активы и бизнес (даже если они небольшие), и они подлежат контролю со стороны органов регулирования ценных бумаг. Хотя у "мусорных облигаций" высокий риск дефолта, их цена по-прежнему основана на кредитном рейтинге эмитента, залоге активов и ожидаемых будущих денежных потоках, существует относительно зрелая система анализа.

А мем-товары в основном создаются в децентрализованных сетях, не имеют фактического контролера, не генерируют дохода от бизнеса, их смарт-контракты могут содержать уязвимости, а основная команда может оставаться анонимной. Более серьезно, может произойти событие "снятия ковра", когда разработчики внезапно выводят средства из ликвидного пула, в результате чего стоимость токена мгновенно падает до нуля. Это накопление системных рисков делает уровень риска мем-товаров намного выше, чем у любых аналогичных продуктов в традиционных финансах, поднимая спекуляции до беспрецедентных высот.

Культурный аспект: Сообщество и цифровая идентичность

Если Мем Токен является лишь азартной игрой, он, возможно, не будет обладать такой стойкой жизненной силой. Его более глубокое очарование заключается в том, что он успешно превратил финансовый инструмент в культурный символ и социальный сертификат. В этом отношении он несколько похож на акции GME из "игровой станции" в 2021 году и далее развивает свои культурные свойства.

Ядром события GameStop в те годы стало то, что мелкие инвесторы на одном онлайн-форуме, коллективно покупая акции GME, которые были активноshort'ены институциональными инвесторами, успешно "атаковали" хедж-фонды Уолл-стрит. В этом процессе акции GME перестали быть просто простым свидетельством инвестиционного права, они превратились в "знамено", в "веру", в "оружие" для борьбы рядовых инвесторов с финансовой элитой. Владение GME стало заявлением о принадлежности: "Я часть этого сообщества, я на противоположной стороне от Уолл-стрит."

Мем Токены подняли это поведение сообщества к новым высотам. Владение некоторыми известными Мем Токенами означает, что вы соглашаетесь с идеей, стоящей за ними, понимаете источник их шутки и присоединяетесь к глобальному сообществу, полному юмора. Некоторые Мем Токены даже построили огромные группы сторонников, укрепляя чувство принадлежности и миссии у держателей через сложные нарративы экосистемы и механизмы токеномики. Здесь инвестиции больше не являются холодным анализом данных, а представляют собой полное тепла признание идентичности и совместное создание сообщества.

В эпоху социальных медиа внимание является самым дефицитным ресурсом. Суть мем-токена заключается в финансовой упаковке коллективного внимания. Успешный мем-токен — это культурный ген, который способен к самовоспроизведению и вирусному распространению. Раннее обнаружение и распространение какого-либо мем-токена может не только принести финансовую выгоду, но и накопить значительный "социальный капитал" в сообществе — вас могут считать проницательным "пророком" или интересным "королем мемов".

привлечение денежных средств через внимание

Поведенческий аспект: Эмоциональное вождение и спекулятивный пузырь

Сквозь призму финансовой истории, Мем-токены не являются беспрецедентным явлением; они всего лишь последняя форма спекулятивных пузырей, которые повторяются на протяжении всей человеческой истории, но в цифровую эпоху. Сравнив их с известными в истории спекулятивными пузырями, мы можем четко увидеть поразительное сходство.

Сердцем всех спекулятивных пузырей является "нарратив", который заменяет "основы" как ключевой фактор ценообразования. В XVII веке в Нидерландах стоимость тюльпанов отделилась от их эстетической ценности как цветов, будучи движимой нарративом о "редкости, уникальности и символическом статусе"; один специальный сорт луковицы мог быть обменян на豪宅. В начале XXI века интернет-пузырь, стоимость компаний больше не зависела от их прибыльности и денежного потока, а основывалась на величественном нарративе о "количестве кликов", "росте пользователей" и "новых экономических моделях".

Сегодняшние Мем Токены полностью основаны на нарративе "силы сообщества", "культурных символов" и "духа бунта". Одно сообщение в социальных сетях известного предпринимателя имеет влияние, превышающее любое финансовое отчёт. Это раскрывает древнюю человеческую природу финансовых рынков: люди всегда будут привлекаться красивыми историями и мечтами о быстром обогащении.

В каждом пузыре страх упустить шанс является основным топливом для иррационального роста цен. Когда вы видите, как окружающие становятся богатыми за одну ночь, покупая какой-либо Мем Токен, рациональное мышление часто уступает место сильному чувству тревоги. Эта эмоция бесконечно усиливается на криптовалютном рынке, где происходит круглосуточная глобальная торговля, а информация распространяется со скоростью света.

В то же время каждая эпоха находит «это в этот раз по-другому» разумное объяснение для собственного пузыря. В период тюльпанов люди верили, что потребность в красоте безгранична; во время интернет-пузыря люди считали, что традиционные модели оценки окончательно утратили свою силу; а в эпоху мема токенов последователи громко заявляют: «Сообщество — это ценность», «Децентрализация меняет все». Однако история не раз подтверждала, что когда музыка останавливается, повествование разоряется, закон притяжения в конечном итоге вступает в силу, и цена возвращается к своей внутренней стоимости — для подавляющего большинства мем токенов это значение может быть близким к нулю.

Преодоление границ традиционных финансов

Несмотря на то, что мы нашли множество аналогий, Мем-токены не являются простой копией традиционных ролей. Они осуществляют деконструкцию и превосходство традиционной финансовой модели с помощью технологий блокчейн, демонстрируя свои уникальные характеристики.

В выпуске Мем Токены демонстрируют крайне низкий порог и отсутствие доступа. В традиционном мире выпуск акций или облигаций требует сложных юридических процедур, андеррайтинга инвестиционных банков и одобрения регулирующих органов, что создает крайне высокие барьеры. А в мире криптовалют любой желающий может всего за небольшие деньги и немного технических знаний за короткое время создать и выпустить свой собственный Мем Токен. Эта крайне низкая пороговая механика выпуска приводит к тому, что рынок взрывается почти в "диком росте", что также приводит к неоднородности проектов и частым мошенническим действиям.

В отношении ликвидности мем-токены демонстрируют характеристики глобализации и мгновенности. Малокапитализированная акция на внебиржевом рынке в какой-либо стране может иметь очень низкую ликвидность, и обычным инвесторам трудно участвовать. Однако известный мем-токен, как только он появится на глобальных децентрализованных или централизованных биржах, может обеспечить круглосуточную глобальную мгновенную торговлю. Эта глубокая, непрерывная ликвидность создает благоприятные условия для высокоинтенсивной спекулятивной деятельности, с которой не могут сравниться какие-либо традиционные инструменты спекуляции.

На регуляторном уровне, Мем Токены находятся в относительно вакуумной зоне, что также приводит к моральной неопределенности. Традиционная финансовая деятельность осуществляется в рамках строгого регулирования, направленного на защиту инвесторов и поддержание стабильности рынка. В то время как мир криптовалют, особенно в области Мем Токенов, в значительной степени все еще является "вне закона". Отсутствие регулирования, с одной стороны, предоставляет огромную свободу и пространство для инноваций, с другой стороны, делает манипуляции на рынке, инсайдерскую торговлю, мошенничество и другие действия практически безнаказанными, доводя принцип "покупатель рискует" до крайности.

Появление мем-токенов может в крайних случаях заставить нас переосмыслить некоторые основополагающие вопросы: что есть ценность? Какие человеческие эмоции и социальные потребности финансовые рынки, помимо распределения ресурсов, также несут? Они как зеркало, отражающее спекуляцию, веселье и племенной инстинкт, которые всегда существовали внутри финансовой системы, но стыдились быть признанными, скрытые под рациональной оболочкой. Они превратили высокочастотную спекуляцию в торговых залах Уолл-стрит в общенародную игру, в которой может участвовать каждый пользователь смартфона; они превратили социальные сети элитного клуба в глобальные цифровые сообщества на основе интересов.

Поэтому, наиболее справедливой оценкой Meme Токенов, возможно, будет не просто назвать их "мошенничеством" или восхвалять как "революцию". Это скорее сложный многогранник:

Для спекулянтов, стремящихся к быстрому обогащению, это цифровое казино. Для молодых людей, ищущих чувство принадлежности, это культурное сообщество. Для финансовых ученых это отличная экспериментальная площадка для поведенческой финансовой науки. Для регуляторов это новая сфера, требующая срочного регулирования. Для всего общества это современная притча о технологиях, человеческой природе и жадности.

Мем Токены, возможно, будут, как и большинство спекулятивных пузырей в истории, после восторга встречаться с долгим затишьем, и подавляющее большинство проектов может в конечном итоге обнулиться. Но то, что они раскрывают — о силе сообщества, роли культурного Narrativa в создании ценности и глубоком влиянии технологий на финансовую инклюзивность — возможно, навсегда изменит наше понимание "финансов". В будущем, где традиционные финансы постоянно сталкиваются и сливаются с криптофинансами, эта, казалось бы, абсурдная вакханалия Мем Токенов, возможно, является тем пронзительным, но незаметным уникальным произведением.