Matador Resources регистрирует падение на 25% в своей прибыли на акцию

Matador Resources, независимая энергетическая компания, работающая преимущественно в бассейне Делавэр, опубликовала разочарование за второй квартал 2025 года. Несмотря на достижение рекордного производства, прибыль обвалился в цене на 25% по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Мне кажется ироничным, что пока компания празднует свой "исключительный операционный результат", её акционеры страдают от влияния цен на нефть, которые обвалились в цене на 21% в годовом исчислении. Какой смысл добывать больше баррелей, если каждый из них стоит намного дешевле?

Доходы за второй квартал составили 815,8 миллионов долларов, что ниже оценок аналитиков. Скорректированная прибыль на акцию составила 1,53 доллара, что немного превысило прогнозы в 1,42 доллара, но очень далеко от 2,05 долларов за тот же квартал 2024 года.

Руководство пытается приукрасить эти результаты, подчеркивая увеличение ежедневного производства до 209.013 баррелей эквивалента нефти, что является рекордом для компании. Они также хвастаются своей операционной эффективностью с затратами на бурение и завершение примерно 825 долларов за завершенный боковой фут.

Тем не менее, что действительно имеет значение, так это скорректированный свободный денежный поток, который упал на 20,5% до 132,7 миллионов долларов. Это снижение раскрывает истинную ситуацию: сколько бы они ни увеличивали производство, они находятся в зависимости от рыночных цен.

Сегмент San Mateo Midstream, который управляет инфраструктурой, такой как газоперерабатывающие заводы и транспортировка нефти, показал смешанные результаты. Несмотря на то, что были зафиксированы рекордные чистые доходы, свободный денежный поток оказался отрицательным из-за времени капитальных вложений.

Компания сохраняет свой имидж финансовой стабильности, выкупая 1,1 миллиона акций за 44 миллиона долларов и объявляя квартальный дивиденд в размере 0,3125 долларов за акцию с годовой доходностью 2,5%. Ее баланс по-прежнему остается сильным, с соотношением долга менее 1,0x и общей ликвидностью более 1,800 миллионов долларов.

На оставшуюся часть финансового года 2025 руководство повысило свой прогноз годового производства до диапазона от 200 000 до 205 000 баррелей нефтяного эквивалента в день. Прогнозы капитальных затрат остаются без изменений, отражая их подход к дисциплине и эффективности.

Как инвестор, я обеспокоен тем, как будут развиваться цены на сырьевые товары, так как колебания оказывают непропорциональное влияние на финансовые результаты. Я также буду следить за генерацией свободного денежного потока в сегменте мидстрима и действиями по возврату капитала, такими как будущие дивиденды или выкуп акций.

Matador в настоящее время выплачивает квартальные дивиденды в размере 0,3125 долларов за акцию, но с этими результатами я задаюсь вопросом, смогут ли они поддерживать этот уровень распределения в долгосрочной перспективе, если цены на нефть не восстановятся.

Энергетический рынок по-прежнему остается волатильным, и такие компании, как Matador, демонстрируют, что даже при безупречном операционном исполнении они оказываются во власти внешних факторов, которые не могут контролировать.