COHR против ARM: Какое технологическое действие предлагает больший потенциал сейчас?

Как Coherent Corp. (COHR), так и Arm Holdings plc (ARM) являются технологическими компаниями, чья бизнес-модель сосредоточена на современном аппаратном обеспечении и фундаментальных инновациях в области вычислений.

ARM известна своей интеллектуальной собственностью в области полупроводников, предоставляя архитектуры чипов, которые питают большую часть смартфонов, серверов и, все чаще, процессоров, ориентированных на ИИ. С другой стороны, COHR работает в области фотоники, лазеров и оптических компонентов, обеспечивая ультрабыструю связь и прецизионное производство, которые составляют основу современных электронных отраслей.

Дело COHR: Транспекторы, фосфид индия и проблемы SiC

Coherent продемонстрировала впечатляющую траекторию, зарегистрировав увеличение доходов на 51% в финансовом году 2025, что было в основном обусловлено ее процветающим бизнесом центров данных, который вырос на 61%. Этот результат подчеркивает способность компании использовать возможности в высокодемандных технологических вертикалях. В четвертом квартале финансового года 2024 Coherent зарегистрировала свои первые отгрузки передовых транспондеров 1.6T, которые, как ожидается, будут генерировать экспоненциальные вложения начиная с финансового года 2026.

Компания не удовлетворяется инкрементальными успехами. Она значительно подняла планку, продвигаясь к разработке трансцепторов следующего поколения 3.2T, одновременно инвестируя в технологии оптической коупаковки. Это быстрое расширение является ответом на растущий спрос на передачи данных с ультра-высокой пропускной способностью и низкой задержкой, которые необходимы для дата-центров, поддерживающих нагрузки, управляемые ИИ.

Чтобы удовлетворить этот спрос, Coherent утроила свои мощности по производству фосфида индия из года в год, внедрив первую в мире линию по производству 6 дюймов, что является историческим достижением в индустрии полупроводниковой оптики.

Тем не менее, Coherent сталкивается с серьезной конкуренцией в области карбида кремния (SiC). Такие компании, как Wolfspeed и ON Semiconductor, агрессивно доминируют на этом рынке, используя свои масштабы и инновации для захвата большей части возможностей роста.

Дело ARM: Доминирование чипов, возможности в ИИ и угрозы RISC-V

Сила ARM заключается в ее энергоэффективных архитектурах чипов, которые имеют решающее значение для ее лидерства в мобильных вычислениях. Ее разработки питают устройства Apple, Qualcomm и Samsung, устанавливая ARM в качестве основного элемента современной мобильной технологии. Apple строит свои чипы серии M на основе этой архитектуры, Qualcomm полагается на нее для своих процессоров Snapdragon, а Samsung интегрирует дизайны ARM во всей своей электронике.

ARM быстро становится ключевым игроком в сфере ИИ и IoT. Поскольку такие лидеры, как Apple, Qualcomm и Samsung, сосредоточены на инновациях, движимых ИИ, они все больше зависят от гибкой и энергоэффективной архитектуры ARM.

Тем не менее, ARM сталкивается с значительными рисками из-за своего большого присутствия в Китае, своем втором по величине рынке. Рост в этом регионе замедлился, отчасти из-за растущего внедрения RISC-V, архитектуры чипов с открытым исходным кодом, которая все больше принимается китайскими компаниями. Вероятно, китайское правительство выпустит формальные рекомендации, которые будут способствовать развитию RISC-V, потенциально ускоряя этот переход.

Возможное движение ARM к производству собственных процессоров представляет собой как возможность, так и риск. С одной стороны, выход на рынок аппаратного обеспечения может значительно расширить их общий рынок и увеличить доходы. С другой стороны, эта стратегия может оказаться контрпродуктивной, превратив ARM в прямого конкурента своих основных клиентов.

Сравнение оценок и оценки

Оценки Zacks для COHR указывают на годовой рост продаж на 9% и на 29% по EPS за финансовый год 2026. Оценки EPS демонстрируют восходящий тренд за последние 60 дней.

По оценкам, для ARM годовой рост продаж составит 18%, в то время как ожидается, что прибыль на акцию вырастет на 3%. Оценки прибыли на акцию демонстрируют тенденцию к снижению в течение последних 60 дней.

Хотя COHR кажется привлекательно оцененной с P/E за 12 месяцев 22,26X по сравнению с её медианой 26,29X, более высокий P/E ARM 72,07X, ниже её медианы 124,5X, отражает доверие инвесторов к её потенциалу роста.

COHR выделяется как победитель

Между Coherent и ARM, Coherent выделяется как самый надежный инвестиционный случай. Хотя обе компании работают на быстрорастущих рынках, недавние успехи Coherent в оптике для дата-центров, трансиверах и оптических коммутаторах подчеркивают ее способность использовать бум инфраструктуры, движимой ИИ. В отличие от этого, ARM сталкивается с растущими рисками, связанными с зависимостью от Китая, растущим принятием RISC-V и возможными конфликтами, если она войдет в аппаратное обеспечение. Учитывая стабильность и перспективы роста, Coherent выделяется как победитель.