Играть в Бессрочные фьючерсы, я советую вам хорошо подумать.

Источник: Decrypt

Автор: Райан С. Гладвин, Гильермо Хименес

Оригинальное название: «Крипто-перпетуумы стали более доступными, чем когда-либо—это хорошо?»

Скомпилировано и организовано: BitpushNews

Постоянные контракты захватывают мир криптовалютной торговли, становясь самой популярной инвестиционной стратегией на данный момент. Огромное количество трейдеров врывается в эту сферу в беспрецедентных масштабах, делая более рискованные ставки на высокорисковые активы.

Однако в то время как эти инвестиционные продукты становятся все более доступными — теперь достаточно иметь криптовалютный кошелек или аккаунт в Telegram, чтобы легко участвовать — аналитики предупреждают: этот, казалось бы, острый “двуострый меч” приносит новые риски всему крипторынку.

В качестве производных контрактов без фиксированного срока действия, бессрочные контракты позволяют инвесторам заимствовать средства и использовать кредитное плечо для ставки на будущие ценовые движения таких активов, как биткойн. Если прогноз оказывается верным, доходы инвесторов будут расти в геометрической прогрессии с увеличением кредитного плеча;

Если ставка сделана неправильно, ваша позиция может быть ликвидирована - как это произошло 10 октября, когда в результате цепной ликвидации было потеряно 19 миллиардов долларов за несколько часов.

На протяжении многих лет такие высокорискованные и высокодоходные сделки с кредитным плечом от 10 до 1001 раз обычно предлагались только на оффшорных централизованных биржах за пределами США.

Но сегодня ситуация изменилась, что связано не только с благоприятной регуляторной средой для криптоиндустрии под руководством президента США Дональда Трампа, но и с ростом децентрализованных торговых решений, таких как Hyperliquid, которые позволяют любому пользователю с криптокошельком по всему миру участвовать.

Популярные криптовалютные кошельки MetaMask и Phantom теперь интегрировали торговлю бессрочными контрактами непосредственно в свои мобильные и браузерные приложения через Hyperliquid. Hyperliquid - это децентрализованная биржа, сосредоточенная на бессрочных контрактах и обладающая собственным блокчейном. Это означает, что миллионы новых пользователей могут получить доступ к этому ранее сильно ограниченному торговому продукту без необходимости открывать счета на централизованных биржах или предоставлять личные данные.

Согласно данным DefiLlama, торговля вечными контрактами составила 16% от годового дохода Phantom в 195 миллионов долларов и 6% от дохода MetaMask в 81 миллион долларов — хотя эти две кошелька внедрили эту функцию только в июле и октябре этого года соответственно.

Телеграм-мини-приложение Blum также начало предлагать бессрочные контракты с плечом до 100 раз, и компания прогнозирует, что к началу 2026 года такие сделки составят 80% от общего объема торгов. MetaMask также полон энтузиазма по поводу этой возможности.

“Мы увидели выдающийся ранний рост,” сказал старший директор по продуктам MetaMask Майк Лвин в интервью Decrypt, “постоянные контракты являются нашим приоритетным направлением, более широко говоря, торговля является основным направлением будущего развития MetaMask.”

Согласно статистике DefiLlama, бессрочные контракты в этом году стали важной частью криптоиндустрии, в течение последних 30 дней они генерировали более 1,27 триллионов долларов США объема торгов. Децентрализованные биржи, сосредоточенные на бессрочных контрактах (такие как Hyperliquid и Aster), особенно успешны, поскольку они снизили барьеры для участия.

Но более низкий порог также привел к более широкой и менее опытной группе пользователей, которые могут не понимать, как работают эти продукты и связанные с ними риски.

Сооснователь Blum Глеб Костарев сообщил Decrypt, что его многочисленные подписчики в X и Telegram не понимают определения автоматического механизма уменьшения позиций, его принципов работы или связанных с ним рисков — это основная механизм управления рисками для торговых площадок с бессрочными контрактами, предназначенный для снижения рисков для биржи.

“Этот пример на самом деле показывает, что многие пользователи не понимают детали этих продуктов,” объяснил Костарев, “важно, чтобы они это поняли, нам нужно усилить образование пользователей. Пользователи должны иметь четкое понимание рыночной динамики, потенциальных изменений и рисков.”

Blum пытается обучить пользователей через каналы социальных медиа. Однако в отличие от централизованных бирж, Blum и подобные приложения не требуют от пользователей прохождения теста по оценке рисков или подтверждения их понимания основ永续合约 и杠жа перед сделкой.

Phantom при открытии продуктов бессрочных контрактов для пользователей предложит простой процесс обучения, объясняющий торговлю контрактами, плечо и механизм ликвидации. MetaMask также предлагает многоступенчатое руководство, когда пользователь впервые использует эту функцию.

Рынковые аналитики ранее предупреждали Decrypt, что распространение бессрочных контрактов и конкуренция в области кредитного плеча могут порождать системные риски на крипторынке. В начале этого месяца был установлен исторический рекорд по ликвидации позиций с кредитным плечом на сумму 19 миллиардов долларов за один день.

Аналитик Messari Мэтью Нэй заявил Decrypt, что новая функция бессрочных контрактов в кошельках и мессенджерах имеет лишь “маргинальное” влияние на системный риск, поскольку основной риск исходит от китов, держащих миллионы и даже миллиарды заемных позиций.

Блум Костарев отметил, что предложение высокого плеча предназначено для привлечения розничных пользователей, а не китов. В качестве мини-приложения Telegram, целевая аудитория Блума — это новички в отрасли и группы из развивающихся стран, что также является причиной упрощенного дизайна интерфейса для удобства новых трейдеров.

Lwin из MetaMask считает, что снижение барьеров для участия в бессрочных контрактах может “разблокировать более широкую пользовательскую базу” в криптовалюте, что в свою очередь “углубит ликвидность, сузит спред” и “ускорит” переход пользователей от централизованных продуктов к децентрализованным.

Но Нэй из Messari называет этот низкий барьер “двуострым мечом”: с одной стороны, он позволяет розничным трейдерам получить доступ к “инновационным инструментам, которые можно реализовать только через криптовалюту”, но если недостаток образования приведет к убыткам новых пользователей, это также может “оттолкнуть некоторых трейдеров”.

Директор по производным финансовым инструментам Amberdata Грегуар Магадини в интервью Decrypt откровенно заявил, что такие продукты, как бессрочные контракты, идеально подходят для трейдеров, привыкших к “однокнопочному размещению заказов и бездействию”, в то время как высокие кредитные позиции как раз и не любят такого подхода.

Он остро отметил, что пассивные инвесторы, если они бездумно используют бессрочные контракты, скорее всего совершают “смертельную ошибку”, потому что такие высоколиквидные стратегии требуют постоянного контроля и активного управления рисками, а не пассивного удержания.

“Маржинальная торговля требует четкой установки целей прибыли и уровней стоп-лосса, а также поддержки системы мониторинга данных в реальном времени и предупреждения о рисках для эффективного контроля рисков,” - напомнил Магадини, - “Хотя снижение барьеров для входа действительно способствовало инновациям (например, успеху Robinhood в торговле опционами), но для новичков, только начинающих, мой совет очень прост: прежде чем входить на рынок, пожалуйста, подготовьтесь.”