Интересный шаг от одного из крупнейших пенсионных фондов Канады – они перерабатывают всю свою стратегию частного капитала, сосредоточившись на ставках на высокие темпы роста. Словом, стратегия не оправдала их ожиданий.

Этот сдвиг имеет большее значение, чем кажется. Когда крупные институциональные игроки начинают сомневаться в своих стратегиях распределения роста, это обычно сигнализирует о более широкой неопределенности в отношении того, куда движутся оценки. Эти фонды, как правило, имеют горизонты на 10-15 лет, поэтому менять курс в середине цикла они не понимают легкомысленно.

Время также вызывает вопросы. Видят ли они предупреждающие знаки в фундаментальных показателях своих портфельных компаний? Или это связано с перераспределением перед изменяющейся макроэкономической средой? В любом случае, такое перераспределение институционального капитала, как правило, оказывает влияние на смежные рынки – включая криптовалюту и цифровые активы, где развиваются аналогичные нарративы роста.