Вероятность того, что Федеральная резервная система (ФРС) не понизит процентные ставки в декабре, уже выше, чем вероятность их понижения? Многие в это не верят...

Несмотря на то, что вероятность снижения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в декабре на рынке свопов упала ниже 50%, некоторые инвесторы по-прежнему активно хеджируют свои позиции, делая ставку на то, что ФРС снизит ставки на третьем подряд заседании в следующем месяце.
Последние данные показывают, что трейдеры опционов активно покупают декабрьские опционы, связанные с обеспеченной overnight кредитной ставкой (SOFR), пытаясь извлечь выгоду из потенциального снижения на 25 базисных пунктов — SOFR тесно связан с федеральной фондовой ставкой. Появление этих ставок совпадает с моментом, когда после исторически долгого простоя правительства США снова начали публиковаться значительные экономические данные.
Данные показывают, что через два дня после публикации решения о процентной ставке Федеральной резервной системой (ФРС) 10 декабря открытый интерес по опционным контрактам с истечением в этот день продолжил расти в понедельник. Поскольку он охватывает день заседания в декабре, эта опционная торговля стала идеальным инструментом для хеджирования решения о политике ФРС в конце года. Наиболее активные декабрьские опционы SOFR за последние несколько недель имеют страйк 96.50, текущий открытый интерес составляет около 863 тысяч контрактов. Соответствующая ставка SOFR по этому страйку составляет 3.5%, что на 38 базисных пунктов ниже текущей эффективной процентной ставки федеральных фондов.
Волна ставок на снижение процентных ставок на опционном рынке несомненно контрастирует с текущей ценой на рынке процентных свопов: последний показывает, что вероятность снижения ставки на следующем заседании Федеральной резервной системы (ФРС) составляет 40% — только около 40% вероятности снижения, в то время как две недели назад вероятность снижения, оцененная рынком, составляла около 70%. Эти изменения в ценах на процентные ставки даже распространились на следующий год, поскольку в ожиданиях решения ФРС 28 января следующего года рынок оценивает снижение менее чем на 25 базисных пунктов.

Некоторые эксперты отмечают, что быстро возникающие ставки на снижение ставок на рынке опционов, в определенной степени, похоже, являются ожиданием пересмотра данных из США, что может усилить беспокойство о состоянии экономики и рынка труда в США, что, в свою очередь, может вернуть баланс процентных ставок в сторону их снижения.
Федеральное правительство США в настоящее время начинает постепенно публиковать экономические данные, задержанные из-за 43-дневного правительственного простоя. Данные, опубликованные во вторник, показывают, что с середины сентября до середины октября количество американцев, получающих пособие по безработице, значительно возросло, что может свидетельствовать о высоком уровне безработицы в октябре. В то же время отчет ADP показывает, что за четыре недели, завершившиеся 1 ноября, частные работодатели в среднем сократили 2500 рабочих мест в неделю.
Член совета Федеральной резервной системы (ФРС) Уоллер в понедельник также заявил, что американские компании начали чаще обсуждать вопрос увольнений, поскольку они планируют справляться с ослаблением спроса и возможным повышением производительности, вызванным искусственным интеллектом. Уоллер повторил, что считает, что ФРС должна снова снизить процентные ставки на заседании в декабре, ссылаясь на слабость рынка труда в США и на то, что монетарная политика наносит ущерб потребителям с низким и средним доходом.
На этой неделе наиболее важными макроэкономическими данными станут пересмотренные данные по не农就业 в США за сентябрь, которые будут опубликованы в четверг. Экономисты, опрошенные СМИ, ожидают, что отчет покажет, что работодатели добавили 50 000 рабочих мест в этом месяце.
Из-за отсутствия новых экономических данных для оценки состояния экономики доходности долгосрочных государственных облигаций на конце кривой доходности в последнее время остаются в узком диапазоне колебаний. По данным отраслевой статистики, вакуум макроданных в США привел к тому, что с момента заседания Федеральной резервной системы (ФРС) 29 октября колебания доходности 10-летних облигаций составили всего 11 базисных пунктов.
Во вторник колебания на рынке американских облигаций остаются незначительными. По состоянию на конец торгового дня в Нью-Йорке доходность двухлетних американских облигаций, как правило, изменяющаяся синхронно с ожиданиями по процентным ставкам Федеральной резервной системы (ФРС), снизилась на 2,93 базисных пункта и составила 3,572%; доходность десятилетних американских облигаций упала на 2,52 базисных пункта и составила 4,113%. #内容挖矿赚丰厚返佣 $BTC $ETH $ZEC