Уильямс из ФРС сигнализирует о возвращении к покупке активов на фоне роста стресса на рынке репо

Источник: ETHNews Оригинальное название: Уильямс из ФРС сигнализирует о возвращении к покупкам активов по мере увеличения стресса на рынке репо Исходная ссылка: https://www.ethnews.com/feds-williams-signals-return-to-asset-purchases-as-repo-stress-rises/ Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что центральный банк США может вскоре вернуться к расширению своих активов, что фактически ознаменует конец сокращения баланса и начало новой фазы ликвидной поддержки банков. Его комментарии прозвучали всего через неделю после того, как Федеральная резервная система объявила, что количественное ужесточение (QT) будет завершено к 1 декабря.

“Техническая корректировка”, а не новый стимул

Уильямс подчеркнул, что любое возобновление покупки облигаций не будет представлять собой изменение денежно-кредитной политики или попытку стимулировать экономику. Вместо этого это будет частью долгосрочного плана ФРС, направленного на обеспечение того, чтобы предложение наличных активов, включая резервные средства и казначейские ценные бумаги, оставалось согласованным с потребностями банковской системы.

Он подчеркнул, что целью ФРС является поддержание бесперебойного функционирования на рынках ночного кредитования, а не смягчение финансовых условий:

“Это никоим образом не будет представлять изменение в основной позиции денежно-кредитной политики,” сказал Уильямс.

Почему ФРС может понадобиться вернуться

Недавняя волатильность на рынках репо усилила обсуждение внутри центрального банка. Резерв, ключевой ликвидный буфер, с которым банки торгуют друг с другом, опустился до уровней, которые исторически вызывают стресс. Уильямс отметил, что ставки репо выросли относительно целевого диапазона ФРС и в некоторых случаях превысили его, сигнализируя о более жестких условиях под поверхностью.

Когда банки начинают платить премии за ночное финансирование, ФРС рассматривает это как сигнал о том, что резервы становятся дефицитом. По словам Уильямса, эта динамика ужесточения сейчас видна по нескольким краткосрочным стандартам финансирования.

Что будет дальше

Если давление будет продолжаться, Нью-Йоркский ФРС ожидает, что скромные чистые покупки облигаций возобновятся для стабилизации фондовых рынков. Уильямс предположил, что это может произойти скорее раньше, чем позже:

“Основываясь на недавних постоянных давлениях на рынке репо и других признаках перемещения резервов от избыточных к достаточным, я ожидаю, что не пройдет много времени, прежде чем мы достигнем достаточных резервов.”

Замечания подтверждают то, что многие аналитики ожидали: QT заканчивается, и ФРС готовится тихо восстановить свой баланс, чтобы предотвратить очередной ликвидный кризис в стиле 2019 года, при этом сохраняя свою общую политику.