#美国非农就业数据表现优于预期 За последние пару дней $BTC упал так стремительно, что многих это застало врасплох, и все ругают ФРС США за «чрезмерный ястребизм». Но, по правде говоря, настоящий триггер, возможно, вообще не в США — гораздо больше шума в Японии.

Может, ты не заметил, но Япония только что вбросила 21,3 трлн иен для стимулирования экономики — казалось бы, рынок должен радоваться. А по факту? Доходности их государственных облигаций просто взорвались: 20-летние почти достигли 2,8%, а 40-летние на время превысили 3,7%. Напомню, последние десятилетия Япония была «королём нулевых ставок», и такой скачок — это что-то аномальное.

Возникает вопрос — почему из-за роста доходности японских гособлигаций страдает биткоин?

Ответ кроется в старой схеме: кэрри-трейд с иеной. Раньше мировые инвесторы обожали этот приём — брали дешёвые кредиты в иенах и вкладывали их в американские акции, криптовалюты и другие высокодоходные активы. Теперь же, когда ожидания по ставкам в Японии резко выросли, стоимость заимствований тоже взлетела — эти деньги вынужденно возвращаются на родину, в Японию. Как только ликвидность сжимается, рискованные активы страдают в первую очередь.

Так что нынешнее падение — по сути не «крах», а цепная реакция, вызванная резким торможением глобального капитала. Пока доходности японских гособлигаций не стабилизируются, рынку сложно будет успокоиться — волатильность, скорее всего, продолжится.

С другой стороны, как только ситуация в Японии нормализуется, подавленные потоки капитала могут быстро отыграться обратно. Главное сейчас — не паниковать: контролируй позицию, не спеши ловить дно, дождись чёткого сигнала стабилизации ликвидности.

Как думаешь, это просто краткосрочная техническая коррекция или предвестник более крупного разворота цикла?