Рынок внимательно следит за тем заседанием, которое пройдет в следующем месяце.

Согласно последним сообщениям Reuters, внутри Федеральной резервной системы усиливаются голоса сторонников мягкой монетарной политики. Глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс — вице-председатель FOMC, обладающий постоянным правом голоса по вопросам изменения процентных ставок — недавно дал довольно четкий сигнал: у процентных ставок есть пространство для снижения.

Его логика очень проста: текущая политика немного ужесточилась, и небольшое снижение не нарушит целевые показатели инфляции, а также поддержит рынок труда. Уильямс считает, что целевой диапазон процентной ставки федеральных фондов в краткосрочной перспективе вполне может продолжать приближаться к нейтральному уровню.

Это заявление сразу изменило настроение на рынке — трейдеры теперь считают, что вероятность снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов на заседании 9-10 декабря близка к 60%. Следует отметить, что всего несколько недель назад все в основном ожидали, что снижение ставок будет приостановлено из-за опасений по поводу инфляции.

Но этот вопрос еще далеко не решен.

Другие несколько президентов региональных резервных банков явно не согласны. Их опасения вполне обоснованы: данные по инфляции все еще остаются на высоком уровне, и спешить с ослаблением было бы слишком рискованно. Эта группа ястребов предпочитает дождаться, когда инфляция четко достигнет цели в 2%, прежде чем рассматривать следующие шаги.

Оглядываясь назад, Федеральная резервная система только что, 29 октября, снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75%-4,00%. Это уже второй случай снижения ставки после 17 сентября и пятое изменение с начала цикла смягчения в сентябре 2024 года.

Различия в политических путях в основном связаны с разными оценками устойчивости инфляции и слабости занятости. На следующем месячном заседании, вероятно, снова будет трудная борьба.