Данные PPI взорвали ожидания снижения процентной ставки! Вероятность действий Федеральной резервной системы (ФРС) в декабре достигает 85%

Федеральная резервная система (ФРС) 12月降息的概率已飙升至 84.7%。这一急剧转变发生在美国 9 月份核心 PPI 数据公布之后，该数据同比рост 2.6%，低于预期的 2.7%。

В то же время, в сентябре розничные продажи выросли всего на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что значительно ниже предыдущего значения в 0,6% и прогнозируемых 0,4%, что указывает на ослабление темпов экономического роста в США.

Слабость этих ключевых экономических показателей, наряду с недавними мягкими заявлениями чиновников Федеральной резервной системы (ФРС), совместно сформировала у рынка сильные ожидания, что ФРС вскоре начнет цикл понижения процентных ставок.

!

01 Экономические данные слабые

Последние опубликованные данные об экономике США предоставили Федеральной резервной системе (ФРС) достаточные основания для снижения процентной ставки.

Данные, опубликованные во вторник Бюро трудовой статистики США, показывают, что в сентябре индекс PPI вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Хотя это соответствует ожиданиям, базовый PPI (без учета продуктов питания и энергии) вырос всего на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже ожидаемых 0,2%.

Эти данные являются самым низким годовым темпом роста базового PPI с июля 2024 года.

Руководитель агентства прогнозирования инфляции Inflation Insights Омир Шариф ожидает, что в сентябре месячное изменение базового PCE (предпочтительный индикатор инфляции Федеральной резервной системы (ФРС)) составит 0,2%.

Темп роста по сравнению с прошлым годом снизится с 2,9% в августе до 2,8%, приближаясь к инфляционной цели Федеральной резервной системы (ФРС) в 2%.

С другой стороны, данные о розничных продажах также показывают слабость. В сентябре розничные продажи выросли всего на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что значительно ниже 0,6% в августе.

Экономист Royal Bank of Canada Майк Рид отметил, что продажи “контрольной группы” (исключая автомобили, строительные материалы, бензин и услуги питания) снизились на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что указывает на то, что потребители с низким и средним доходом могут “начать испытывать давление”.

02 Федеральная резервная система (ФРС)官员鸽声嘹亮

В последнее время несколько чиновников Федеральной резервной системы (ФРС) публично высказали голубиную риторику, что further усилило ожидания рынка о снижении процентной ставки в декабре.

Председатель Совета ФРС Мирана в недавнем выступлении прямо заявил: “Американской экономике необходимо значительное снижение ставок, денежно-кредитная политика препятствует экономическому развитию.”

Милан считает, что в США нет проблемы инфляции и предупреждает: «Если мы не будем продолжать снижать процентные ставки и делать это разумными темпами, уровень безработицы продолжит расти.»

Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Дали также выразила поддержку снижению процентной ставки в декабре. Она считает, что вероятность резкого ухудшения ситуации на рынке труда выше, чем вероятность повторного роста инфляции, и с этим будет сложнее справиться.

Мнение Дейли заслуживает внимания, так как она редко публично высказывает позицию, отличную от позиции председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлла.

Также стоит отметить, что член Совета управляющих Федеральной резервной системы (ФРС) и один из популярных кандидатов на пост следующего председателя ФРС Кристофер Уоллер также заявил, что он выступает за снижение процентной ставки в декабре.

Комментарии этих чиновников ясно показывают, что внутри Федеральной резервной системы (ФРС) начинают собираться силы, поддерживающие снижение процентных ставок.

03 Ожидания рынка значительно возросли

С учетом ослабления экономических данных и голубиной риторики чиновников Федеральной резервной системы (ФРС), ожидания рынка по поводу снижения процентных ставок претерпели драматические изменения.

Согласно последним данным инструмента “Федеральная резервная система (ФРС)” CME, вероятность того, что ФРС снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов в декабре, возросла до 84,7%, тогда как вероятность сохранения ставки на прежнем уровне составляет всего 15,3%.

Эта вероятность значительно увеличилась по сравнению с 44% неделю назад, что указывает на значительное изменение настроений на рынке.

Глава экономистов Goldman Sachs Джан Хаузус отметил: “Учитывая, что следующий отчет по занятости будет опубликован 16 декабря, а данные CPI - 18 декабря, в текущем расписании практически нет препятствий для снижения процентной ставки 10 декабря.”

Глобальный совместный главный инвестиционный директор Northern Trust Asset Management Anwiti Bahuguna считает, что из-за приостановки работы правительства США задерживается публикация ряда экономических данных, что означает, что Федеральная резервная система (ФРС) в следующем месяце может провести «профилактическое снижение ставки».

04 Влияние ожиданий снижения процентных ставок на рынок

Ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) уже вызвали цепную реакцию на глобальных ценах активов.

Основные индексы американского фондового рынка демонстрируют V-образное восстановление. На закрытии 25 ноября индекс Доу-Джонса вырос на 1,43%, индекс S&P 500 увеличился на 0,91%, а индекс Nasdaq вырос на 0,67%.

Три основных фондовых индекса Европы также выросли в тот день.

Рынок криптовалют также демонстрирует общее повышение.

Согласно данным рынка CoinMarketCap, 26 ноября несколько токенов достигли недавнего рекорда цен.

MON（Monad） за день увеличился на 44.78%, IP（Story） вырос на 22.72%, SPX（SPX6900） увеличился на 13.36%.

Этот рост в основном сосредоточен на новых публичных блокчейнах и инфраструктурных проектах, что отражает интерес рынка к технологическим инновациям.

Золотой рынок также подвергся влиянию, на фоне растущих ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) внутренний и зарубежный рынки драгоценных металлов демонстрируют тенденцию к укреплению.

05 Разногласия и вызовы внутри Федеральной резервной системы (ФРС)

Несмотря на высокий уровень ожиданий снижения процентных ставок на рынке, внутри Федеральной резервной системы (ФРС) все еще существуют значительные разногласия.

Федеральная резервная система (ФРС) 10 октября заседание FOMC показало, что в прошлом месяце при снижении процентной ставки среди членов совета существовали серьезные разногласия.

Председатель Федерального резервного банка Кливленда Хамак решительно выступает против дальнейшего снижения процентных ставок, подчеркивая, что высокая инфляция все еще не контролируется, и выступает за более жесткую монетарную политику.

Председатель Федерального резервного банка Чикаго Гулсби также заявил, что он “недоволен” возможностью снижения ставки в декабре, указав на то, что замедление инфляции явно застопорилось и даже появились признаки ее роста.

Эти разногласия создают определенную неопределенность в отношении результатов заседания по денежно-кредитной политике в декабре.

По мнению China CITIC Bank, хотя в сентябре число рабочих мест в США увеличилось на 119000, что выше ожидаемых 51000.

Но следует отметить, что в сумме за август и июль количество пересмотра составило 33 тысячи человек, и уровень безработицы и количество постоянных безработных увеличились.

Старший аналитик компании 嘉盛集团 Джерри Чен также считает, что вероятность снижения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в декабре довольно велика.

Причина заключается в том, что данные по занятости вне сельского хозяйства и CPI в США за октябрь не будут опубликованы, а данные за ноябрь будут перенесены на середину декабря.

Это означает, что Федеральная резервная система (ФРС) не получит последние данные о занятости и инфляции перед решением по процентной ставке в декабре.

06 Стратегии инвесторов и рыночные перспективы

В ключевой момент изменения политики Федеральной резервной системы (ФРС) инвесторы должны внимательно следить за рыночной динамикой и соответственно корректировать свои стратегии.

Федеральная резервная система (ФРС) политика изменилась и стала неизбежной тенденцией, но путь все еще остается неопределенным. Член совета ФРС Уоллер заявил, что как только в январе следующего года будут получены обширные экономические данные, ФРС, вероятно, сможет принимать решения на “поэтапных заседаниях”.

Для инвесторов в криптовалюту аналитик по драгоценным металлам Хуишан Ци Хуа предложил: “В настоящее время ожидания относительно политики Федеральной резервной системы (ФРС) по-прежнему являются ключевым фактором, влияющим на динамику цен на драгоценные металлы.” Эта точка зрения также применима к рынку криптовалют.

Директор по цветным металлам исследовательского института Guangda Futures Чжан Дапэн считает, что на рынке существует значительное расхождение во мнениях относительно динамики сектора драгоценных металлов.

Он отметил: “Пассивное снижение ставок Федеральной резервной системы (ФРС) не является устойчивым, даже если в декабре произойдет снижение ставок, это приведет к замедлению темпов снижения ставок в первом квартале следующего года.”

С точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы, глобальные центральные банки все еще продолжают закупать золото, в то время как Центральный банк Китая увеличивает свои запасы золота в течение 12 месяцев подряд.

Накопление глобальной инфляции валют и тренда на дедолларизацию будет продолжать поддерживать рост цен на золото.

Дзянь Дапэн предлагает, что в условиях, когда рынок еще не усвоил потенциальные негативные факторы и тренды остаются неопределенными, трейдерам следует занять выжидательную позицию или рассмотреть покупку на понижениях с точки зрения распределения активов.

Будущее

Рынок сейчас сосредоточен на заседании Федеральной резервной системы (ФРС), которое пройдет с 9 по 10 декабря. Председатель ФРС Джером Пауэлл сыграет ключевую роль в разрешении внутренних разногласий.

Независимо от результатов конференции, американская денежно-кредитная политика находится на ключевом поворотном этапе, и это изменение окажет глубокое влияние на глобальную структуру активов.

Для обычных инвесторов в условиях нарастающей неопределенности диверсификация инвестиций и строгое управление рисками важнее, чем когда-либо.