Во Франции в последнее время снова начали бить тревогу. Макрон прямо указал на американский подход к мягкому регулированию криптовалют и стейблкоинов, заявив, что такая политика может привести к передаче рисков в глобальную финансовую систему — особенно в отношении стейблкоинов, обеспеченных долларовыми активами. Если позволить им бесконтрольно расти, уязвимость всей системы может многократно увеличиться.

Данные действительно впечатляют: мировой рынок стейблкоинов уже превысил 300 миллиардов долларов, что почти в полтора раза больше, чем в прошлом году, и более 80% из них привязаны к доллару. Европейские чиновники явно обеспокоены: они опасаются, что эти инструменты уже приобрели «системное значение». Ещё хуже то, что еврозона всё сильнее оказывается зависимой от условий денежного обращения в США — даже если ЕЦБ хочет проводить независимую денежно-кредитную политику, капитал уходит в стейблкоины, и добиться желаемого эффекта становится всё труднее.

Позиция Макрона однозначна: Европе необходимо защищать свой «монетарный суверенитет» и не идти по американскому пути мягкого регулирования. Эта риторика полностью совпадает с принятым в конце прошлого года регуляторным пакетом MiCA — этот закон жёстко регулирует раскрытие резервов эмитентами стейблкоинов и предъявляет строгие требования к провайдерам услуг, которые значительно строже действующих американских стандартов.

Он также призвал ЕЦБ пересмотреть свои подходы: нельзя фокусироваться только на традиционных финансовых рисках, необходимо учитывать новые переменные, связанные с цифровыми активами, иначе Европа рискует всё больше проигрывать в этом регуляторном противостоянии.