Ethena только что запустила свою собственную платформу для бессрочных контрактов hyenatrade на Hyperliquid, сразу забирая половину торговых комиссий.

Посчитаем→Годовой доход Hyperliquid от комиссий составляет примерно 1 миллиард долларов. Допустим, HyENA сможет достичь 20% этого объема — это 200 миллионов долларов. Ethena, как оператор, забирает 50% = 100 миллионов долларов прибыли.

Насколько это впечатляющая цифра? За весь прошлый год общий доход Ethena составил всего 430 миллионов. Только это партнерство теоретически может обеспечить более 20% прироста выручки.

Еще важнее стратегическое изменение — USDe перестает быть просто инструментом для Delta-хеджирования, и явно движется в сторону «стейблкоина как сервиса». Предоставление другим протоколам базового стейблкоина и поддержки ликвидности фактически открывает новые сценарии использования USDe и поднимает потолок его капитализации.

Особенно в медвежьем рынке, когда стратегии доходности не могут обеспечить рост, позиционирование в качестве инфраструктуры может стать новым двигателем.

Конечно, всё это возможно только в случае, если у HyENA действительно будет значительный торговый объем.