Америка снова удивляет новыми фишками! Морган Стэнли недавно сделал интересное наблюдение: эффективность предприятий растет стремительно, а занятость при этом не идет в ногу. Проще говоря — компании не активно нанимают новых сотрудников, а экономику поднимает только рост производительности. Это прямо указывает на слабое место инфляции и создает для руководителей Федеральной резервной системы сладкую головную боль.

Данные говорят сами за себя. Последняя статистика Министерства труда США показывает, что во втором квартале производительность труда в несельскохозяйственном секторе выросла на 3.3% в годовом выражении, что перевернуло снижение на 1.8% в первом квартале. Похоже, экономика может поддерживать активность без масштабного набора новых сотрудников, и давление инфляции естественным образом ослабевает.

Кому больше всего нравится такая ситуация? Конечно, трейдерам. Рыночный аппетит к снижению ставок явно превышает официальные ожидания. Согласно данным Чикагской товарной биржи, инвесторы закладывают вероятность снижения ставки в этом году до 72%. А что же показывают собственные точки зрения ФРС? Их точечный график намекает, что снижение может произойти только к 2026 году. Один — агрессивный, другой — консервативный, и борьба ожиданий уже началась.

Как поведут себя такие активы, как BTC, SOL, BNB, во многом зависит от исхода этой борьбы. Когда ожидания снижения ставок сильны, рискованные активы обычно реагируют быстро. Но если ФРС решит твердо бороться с инфляцией, ситуация может измениться.

Итак, вопрос: такая экономика без роста занятости — это спасение мягкой посадки или скрытая ловушка? Смогут ли ФРС выдержать давление рынка и остаться при своем мнении, или уступят волне снижения ставок? Ответы на эти вопросы, возможно, определят направление рынка в ближайшие месяцы.