Bitcoin的走势可能有两种演绎逻辑。

方案一的核心假设：

BTC会在Q1和Q2期间出现反弹，但这只是死猫跳，最终会在Q2末确立第一个熊市低点。这个阶段的山寨币季相对较短，表现受限。随后进入第二轮调整，第三次熊市触底时会创出更低的水平。

方案二的核心假设：

整个重新积累的周期结构不同，反弹幅度和时间窗口会有明显差异，最终熊市触底位置也会有差异。

两种情景对比下来，关键变量在于：Q1-Q2这段时间的反弹能走多远、山寨币的参与度如何、以及第三个熊市周期能否突破前面的低点。

从3月线级别看，这两种逻辑都在可能的框架内。市场最终会选择哪条路径，得看春节后的具体表现。短期投资者可以关注这些关键时间窗口的突破情况。