На макроуровне проблема ликвидности ставит рынок на распутье. Федеральная резервная система в начале декабря прекратила количественное ужесточение (QT), перейдя к запуску программы «Управление резервами покупок» (RMPs), в рамках которой ежемесячно в рынок вводится около 40 миллиардов долларов в виде краткосрочных государственных облигаций. Многие аналитики интерпретируют эту операцию как форму «скрытой количественной смягчения».

По прогнозам главного операционного директора торговой платформы Jeff Mei, первый квартал 2026 года станет переломным моментом. Если в этот период ФРС сохранит уровень ставок без изменений, а программа RMPs не будет продолжена, то рискованные активы могут столкнуться с давлением — биткойн может опуститься до уровня 70 000 долларов, а Ethereum — примерно до 2400 долларов.

Но, с другой стороны, если ликвидность продолжит поступать, ситуация будет совершенно иной. В условиях таких ожиданий биткойн может вырасти до уровня 92 000–98 000 долларов. Ethereum выглядит еще интереснее: благодаря зрелости технологий Layer2 и росту привлекательности DeFi-экосистемы, его цена может подняться до 3600 долларов.

Движущей силой этого ралли также являются очевидные факторы. Более 500 миллиардов долларов ETF-капиталов продолжают поступать в криптовалютный рынок, а также продолжающееся накопление институциональных инвесторов — все это создает реальную поддержку ценам рискованных активов. Говоря проще, ликвидность — это правила игры: есть ли ликвидность или нет, — и от этого во многом зависит направление рынка.