За последние несколько лет, изучая экосистему на блокчейне, ощущается, что вся индустрия столкнулась с особенно легко игнорируемой, но очень мощной проблемой — активы становятся всё более сложными, а управленческие способности остаются на месте.

Раньше все говорили, что диверсификация активов — это хорошо, что комбинации различных токенов позволяют системе автоматически обновляться. Но на практике всё оказалось наоборот — чем новее, разнообразнее и сложнее активы, тем выше затраты на управление.

В эпоху BTC и ETH управление было очень простым, логика заключалась в "видимом и осязаемом". А сейчас? Ликвидные залоговые токены LRT с постоянно меняющейся доходностью, RWA, отображающие риски реальных активов, позиции LP, подверженные экстремальным колебаниям, межцепочные активы, требующие решения вопросов доверия между разными цепочками. А система всё ещё использует старомодные параметры — уровень залога, дисконтные ставки, уровни ликвидации, — эти механизмы давно не успевают за ситуацией.

В результате сложные активы превращаются из потенциала в бремя. Не в самих активах проблема, а в том, что вся система по сути не обладает "способностью справляться со сложностью". Как решить? Не путём принудительного сжатия активов до единого шаблона, а путём повышения интеллектуальности архитектуры — чтобы она могла анализировать, поглощать и эффективно использовать эту сложность. Проще говоря, нужно превращать "неуправляемые сложные активы" в "структурированные, понятные компоненты". Тогда сложность активов и управленческие возможности смогут действительно соответствовать друг другу.