Сдвиг, который мы наблюдаем в поведении институционального капитала по отношению к криптовалютам, рассказывает интересную историю. Крупные игроки больше не просто торгуют позициями — они создают структурные позиции, как будто имеют дело с настоящим классом активов. Замечаете разницу? Когда вы относитесь к чему-то как к сделке, вы делаете ставку на ценовые движения. Когда вы рассматриваете это как систему, вы делаете ставку на принятие, развитие инфраструктуры и долгосрочную жизнеспособность. Это изменение мышления — огромное. Институты теперь анализируют криптовалюты так же, как они анализируют товары или инфраструктуру развивающихся рынков — обращая внимание на сетевые эффекты, обновления протоколов, нормативные рамки и развитие экосистемы. Они изучают показатели на блокчейне, участие валидаторов, кросс-чейн мосты и решения для хранения активов, как будто исследуют традиционные рыночные системы. Потоки капитала тоже отражают это: меньше гонки за волатильностью, больше диверсификации протоколов, более длительные периоды удержания. Это больше не спекуляция — это распределение активов. Когда крупные деньги начинают спрашивать «Что делает эта система?» вместо «Когда луна?», игра кардинально меняется.