Серебро в последнее время сходит с ума. В пятничную ночную торговлю фьючерсы выросли на 11%, цена прямо взлетела почти до 80 долларов. Даже Маск выступил с опасениями, заявив, что это совсем не хорошие новости для промышленного производства.

Честно говоря, за этим стремительным ростом серебра стоит не только страх уклонения от рисков. Глубже причина — полное дисбаланс спроса и предложения — физические запасы быстро истощаются, запасы на основных биржах также значительно сокращаются. Эти факторы в совокупности напрямую зажгли рынок.

Здесь есть интересное явление: когда цена на промышленные товары резко растет до такой степени, что предприятия не справляются, на сцену часто выходят заменители. Кто захочет полностью зависеть от серебра? Вспоминается нефть тех лет, когда из-за напряженности с поставками международная цена достигала 147 долларов за баррель. А что было потом? За все эти годы цена на нефть так и не достигла новых максимумов. Причина очень проста — издержки слишком высоки, рынок начал искать альтернативы с использованием новых источников энергии, и этот тренд до сих пор ускоряется.

Но серебро и нефть — не совсем одно и то же. Рост цен на нефть обусловлен внешними факторами и относительно достаточными запасами, а в случае с серебром — причина чисто в том, что добыча не успевает за спросом. Даже если в будущем цена на серебро скорректируется, она вряд ли вернется к низким уровням, и будет долго держаться на относительно высоких отметках. С этой точки зрения, их природа кардинально различна. Этот сравнительный пример я привожу, чтобы подчеркнуть, что рост серебра действительно немного переоценен, и рынку нужно переосмыслить ситуацию.

Итак, вывод: в краткосрочной перспективе стоит проявлять осторожность по отношению к драгоценным металлам, в первую очередь серебру, а также к цветным металлам. Этот всплеск интереса к цветным металлам в основном вызван ростом цен на драгоценные металлы, поэтому не стоит гнаться за ростом. Необходимо учитывать риск переусердствования — это важная задача на сегодняшний день.