Последние колебания на рынке криптовалют усилились, борьба за капитал между биткоином и золотом стала особенно сложной. Нам нужно рассматривать текущую ситуацию с разных сторон, чтобы понять, что именно происходит на рынке.

**Факторы, благоприятствующие росту, накапливаются**

На макроуровне рынок в целом ожидает возможного снижения ставки Федеральной резервной системой в 2026 году, что создает определенную поддержку для рисковых активов, таких как биткоин. Технический анализ показывает, что биткоин откатился примерно на 30% от недавних максимумов, и состояние перекупленности было достаточно скорректировано, что создает базовые условия для последующего восстановления.

Явные обновления на рынке деривативов — чрезмерное кредитное плечо на фьючерсных рынках было явно очищено, риск цепных ликвидаций значительно снизился. В то же время, скрытая волатильность опционов постепенно снижается с высоких уровней, что свидетельствует о возвращении рыночных настроений к норме. Исходя из исторических закономерностей, активы, которые падали в декабре, часто восстанавливаются в январе за счет перераспределения капитала, и этот сезонный фактор также заслуживает внимания.

**Сигналы давления также присутствуют**

Но реальность напоминает нам о себе. Объем входящих средств на биржи снижается, активность на блокчейне явно уменьшается, а настроения на рынке сдержанны в отношении новых покупок. Если ETF на спотовый биткоин продолжит чистый отток средств, это создаст значительное давление на цену.

Более того, стоит обратить внимание на поведение золота и серебра — они недавно обновили исторические максимумы, и их сильная привлекательность как активов-убежищ отвлекает капитал от криптовалют. В процессе восстановления биткоин неоднократно сталкивался с распродажами, что говорит о большей уверенности рынка в традиционных активах.

Техническое давление также присутствует. Самая крупная по объему серия опционов на биткоин истекает 26 декабря, и такие крупные события обычно усиливают краткосрочную волатильность и усложняют прогнозирование.

Сложность текущего рынка заключается в том, что одновременно присутствуют как бычьи и медвежьи факторы, а мнения институтов и аналитиков о будущем явно расходятся. В такой ситуации важнее не слепо смотреть на рост или падение, а спокойно анализировать конкретные данные и тенденции.