Источник: CoinTribune Оригинальный заголовок: Derivatives Drop Triggers Caution Among Bitcoin Investors Оригинальная ссылка: https://www.cointribune.com/en/derivatives-drop-triggers-caution-among-bitcoin-investors/

Обзор рынка

Пока Bitcoin колеблется около 87 000 долларов, рынки деривативов посылают ясный сигнал: открытые позиции по фьючерсам на Bitcoin снизились до минимального уровня за восемь месяцев. Это снижение свидетельствует о чистом выходе из заемных позиций, что указывает на тактическое сокращение спекулятивного капитала в условиях, когда бычий импульс, похоже, ослабевает без немедленного катализатора.

Ключевые моменты

• Bitcoin не смог преодолеть отметку 90 000 USD, несмотря на начавшийся в октябре бычий импульс
• Открытые позиции по фьючерсам на BTC снизились до 42 миллиардов долларов, что является минимальным за восемь месяцев
• В один день было ликвидировано более 260 миллионов долларов заемных позиций
• Несмотря на это снижение, базовая ставка по фьючерсам остается стабильной на уровне 5%, что свидетельствует о относительной уверенности инвесторов

Открытые позиции достигли восьмимесячного минимума

В прошлую пятницу рынок криптовалютных деривативов пережил заметное снижение: совокупные открытые позиции по фьючерсам на Bitcoin упали до 42 миллиардов долларов, снизившись с 47 миллиардов две недели назад, достигнув своего минимального уровня за восемь месяцев.

Это резкое падение было вызвано явным отклонением BTC ниже 89 000 долларов, что спровоцировало волну ликвидаций наиболее спекулятивных позиций. Таким образом, в одном сеансе было ликвидировано более 260 миллионов долларов заемных позиций, что привело к резкому сокращению общего экспозиции на рынке фьючерсов.

На фоне этой коррекции на деривативах появились и другие сигналы, вызывающие опасения участников рынка:

• Чистый отток в размере 825 миллионов долларов с Bitcoin spot ETF за пять дней
• Эта сумма составляет менее 1% от управляемых активов в 116 миллиардов долларов, но отмечает разрыв с бычьей тенденцией, наблюдаемой с октября
• Глобальный макроэкономический контекст остается напряженным, драгоценные металлы (золото, серебро) достигают новых максимумов
• Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,12%, что является минимальным за три недели уровнем, указывая на переход к так называемым «безопасным» активам
• Противоречивые решения в области политики в США, такие как приостановка тарифов на полупроводники до 2027 года

В такой ситуации Bitcoin, который по-прежнему в основном считается рискованным активом для традиционных инвесторов, кажется, потерял часть своей немедленной спекулятивной привлекательности.

Снижение заемных средств интерпретируется скорее как осторожный отход, а не как медвежья ставка, в ожидании более ясных сигналов.

Технические показатели демонстрируют устойчивость

Несмотря на снижение открытых позиций по фьючерсам и отступление ETF, некоторые технические индикаторы требуют осторожности в медвежьей интерпретации.

Трехмесячная базовая ставка по фьючерсам на Bitcoin, используемая для оценки настроений институциональных инвесторов, осталась стабильной на уровне 5% в пятницу, что считается нейтральным уровнем. В нормальных условиях фьючерсы на Bitcoin торгуются с годовой премией 5-10%. Эта ставка опустилась ниже 4% 18 декабря, когда BTC торговался ниже 85 000 долларов, что делает текущую стабильность особенно заметной.

Однако кривая скосов опционов на 30 дней, измеряющая разницу между ценами пут- и колл-опционов, остается ниже порога в 6%, что является уровнем, за которым обычно доминирует страх на рынке.

Короче говоря, участники рынка опционов не переплачивают за пут-опционы, что сигнализирует о умеренных медвежьих ожиданиях. Хотя некоторые институциональные игроки сокращают свою прямую экспозицию, данные по деривативам указывают скорее на более осторожную позицию, чем на полное пессимизм. Этот контраст между очевидным выводом капитала и устойчивостью технических индикаторов порождает определенную неопределенность относительно будущего направления рынка.

Фаза консолидации впереди

Возврат Bitcoin к уровню около 85 000 долларов подтверждает идею о рынке в фазе консолидации, характеризующейся повышенной осторожностью. Без немедленного катализатора инвесторы переоценивают свои позиции, в условиях, когда спекулятивный импульс ослабевает, а технические сигналы указывают на временное новое равновесие вокруг ключевых психологических уровней.