За последние несколько дней рыночная ликвидность явно сокращается, а обороты также снижаются. Чтобы BTC удержался на уровне 90 000 долларов, он неоднократно пытался подняться выше, но все попытки были подавлены, что явно свидетельствует о сдержанности покупателей.

На следующей неделе особых событий не ожидается, но публикация протоколов заседания ФРС в среду может немного скорректировать ритм рынка.

Последние данные Чикагской товарной биржи показывают, что рынок в целом ожидает двух понижений ставки ФРС в 2026 году — запланированных на март и июль. После снижения ставка, скорее всего, останется около уровня 3% и стабилизируется.

Интересный момент в этом 3%-ном уровне заключается в том, что отчет команды управления активами Royal Bank четко указывает, что он соответствует текущей нейтральной ставке в США. Другими словами, к концу 2026 года долгий двухлетний цикл ужесточения ФРС действительно завершится.

Но вопрос о количестве понижений ставки недостаточно глубокий. Настоящий вопрос — что еще есть в арсенале ФРС?

С одной стороны, ставка в 3% вовсе не является нижней границей. Если экономика потребует стимулирования, ФРС вполне может продолжить снижать ставку. Это дает рынку безграничное пространство для воображения.

С другой стороны, ФРС уже запустила новую программу количественного смягчения — "план управления резервами", которая фактически представляет собой целенаправленное внедрение ликвидности в финансовую систему. Последний месячный объем достиг 40 миллиардов долларов, что является реальной финансовой поддержкой.

Итак, текущая ситуация такова: у ФРС достаточно резервов, и она действует очень спокойно. Такая обстановка создает довольно благоприятную политическую среду для американского фондового рынка.

Обратная сторона медали — если ФРС начнет паниковать и часто вмешиваться, это действительно укажет на наличие проблем. Напротив, такой спокойный и последовательный подход способен посылать более сильные сигналы. ФРС, готовая терпеливо ждать и не спеша выходить из ситуации, может поддерживать рыночные ожидания по поводу продолжения мягкой политики, что является настоящим якорем для цен активов.

Кстати, недавно новости о росте уровня безработицы в США время от времени появляются. Некоторые спрашивают, изменит ли это планы ФРС по снижению ставок. Председатель Пауэлл неоднократно намекал, что текущий баланс политики склонен к "защите занятости". Поэтому при ухудшении данных по занятости это может даже усилить решимость ФРС в реализации мягкой политики.