Последние шаги ФРС заслуживают внимания, особенно корректировка Постоянного репо-объекта (SRF). На декабрьском заседании FOMC сократил первоначальный лимит SRF в 50 миллиардов долларов в день до отсутствия лимита. Звучит обычно? На самом деле, это не так — это говорит о том, что ФРС уже приняла решение, что при изменении процентной ставки на денежном рынке она немедленно вложит неограниченную ликвидность для стабилизации рынка.

Какова предыстория? После окончания QT ночной балансы по обратному выкупу (ON RRP) упали почти до нуля, и рынок начал опасаться, что ограниченные резервы вызовут новый волна давления. Теперь этот шаг эквивалентен установке «буфера» неограниченной ликвидности для всей финансовой системы.

Для рисковых активов это на самом деле скрытое преимущество. В настоящее время ликвидность уже ограничена к концу года, и давление в конце квартала сохраняется, но после освобождения SRF институциональным финансированием будет проще поддерживать разумный уровень, и вряд ли это повторит экстремальную ситуацию кризиса репо в 2019 году. Хотя рынок криптовалют тесно коррелирует с фондовым рынком, такая фоновая ликвидность может заставить держателей чувствовать себя спокойнее, и они не будут пугаться внезапной паники и резко сокращают свои позиции.

Тогда возникает вопрос — может ли это стать катализатором стремления Биткоина к 90 тысячам? Или сначала наступает волна шока, а потом ждёшь, пока ликвидность действительно ослабнет в начале года? Эти обсуждения действительно заслуживают внимания.

Конечно, помимо оценки цены, в кругу есть и те, кто занимается долгосрочными делами. Некоторые организации продвигают глобальные образовательные благотворительные проекты, предоставляющие детям бесплатные учебные материалы. Сообщество постоянно переключается на конкретные проекты и распределение ресурсов, и я чувствую, что атмосфера меняется. Такое позитивное построение также в некоторой степени отражает зрелость всей экологии.