В последнее время серебро полностью вышло на передний план. Цены взлетели, индекс поиска в Google обновил исторические рекорды, и в классе активов оно поднялось на третье место, уступая только золоту и NVIDIA. Многие друзья, занимающиеся криптовалютами, начали задумываться о переходе на рынок серебра, чтобы урвать свою долю.

Но это вызывает интересный вопрос: промышленный спрос на серебро (в сферах солнечной энергетики, новых источников энергии и т.д.) всегда существовал, геополитические конфликты давно рассматриваются как фактор защиты. Почему же раньше серебро было мертвым грузом, а сейчас вдруг взлетело?

Это связано с тем, что рынок наконец-то проснулся, или же какой-то ключевой фактор появился только сейчас?

Сегодня мы не будем говорить о краткосрочных спекуляциях и новостях, а разберем в корне реальные причины роста серебра и посмотрим, как оно связано с текущим бычьим рынком биткоина.

**Процентные ставки — это настоящие цепи, сдерживающие серебро в последние годы**

Многие считают, что рост серебра раньше не происходил из-за недостаточного промышленного спроса или недостаточно убедительной истории о новых источниках энергии.

Это понимание в корне неверно.

У серебра есть две стороны: оно и промышленный металл, и обладает свойствами валютного актива. Но у него есть изъян — как и у золота, оно не приносит процентов.

Представьте себе: в эпоху высоких ставок, держание долларов приносит стабильный доход в виде процентов, а что с серебром? Вы должны отказаться от этого дохода, что является значительной альтернативной стоимостью.

Поэтому за эти годы, даже несмотря на то, что многие в фундаментале видели долгосрочный потенциал серебра, крупные инвесторы не спешили вкладывать крупные суммы. Не потому, что серебро не ценно, а потому, что макроэкономическая обстановка не давала ему возможности проявиться.

Но сейчас наступил перелом — **появился поворот в процентных ставках**.

Этот момент очень важен. Когда Федеральная резервная система начинает цикл снижения ставок, альтернативные бездоходные активы резко теряют в стоимости относительно доходных. Хедж-фонды, суверенные фонды и крупные игроки наконец-то получили повод пересмотреть серебро — актив с промышленным спросом и свойствами сохранения стоимости.

Внезапно логика, скрытая в фундаментальных факторах, активировалась. Промышленный спрос не изменился, а инвестиционный спрос взорвался. Интерес к поискам вырос, деньги потекли, цены взлетели — все это вполне логично.

**Глубокая связь роста серебра и бычьего рынка биткоина**

Есть еще одна интересная особенность: этот рост серебра фактически связан с тем же драйвером, что и бычий рынок криптовалют, в первую очередь биткоина.

Это изменение ожиданий по процентным ставкам.

Когда рынок начинает ожидать снижения ставок после их высокого уровня, все активы, не приносящие денежный поток и зависящие от роста стоимости, начинают переоцениваться. Золото, серебро, а также криптовалюты вроде биткоина и Ethereum — все подвержены этому эффекту.

Разница лишь в скорости реакции: биткоин реагирует быстрее и с большей амплитудой. Он очень чувствителен к макроэкономическим ожиданиям и даже может заранее отражать ожидания изменения ставок. А серебро, как традиционный товар, реагирует медленнее, но как только происходит изменение восприятия, входящие деньги очень велики.

Поэтому, если вы видите, что биткоин уже начал бычий цикл, можно подумать: какие еще активы, ранее подавленные высокими ставками, сейчас могут освободиться? Серебро — яркий пример.

**Что дальше стоит отслеживать?**

Дальнейший рост серебра зависит от нескольких факторов:

Первое — сможет ли Федеральная резервная система реализовать фактическое снижение ставок согласно ожиданиям рынка. Если экономика будет показывать признаки замедления, снижение ставок откладывается, и ожидания поворота в ставках ослабевают.

Второе — глобальная геополитическая ситуация. Хотя мы говорим, что конфликты не начались в этом году, их эскалация может дополнительно поддержать спрос на серебро как актив-убежище.

Третье — восстановление реального спроса на новые источники энергии и солнечные технологии. Если промышленный фундамент не оправдает ожиданий, цены могут снова пойти вниз.

Проще говоря, рост серебра от затишья до взрыва — это в основном отражение изменения макроэкономической среды: от давления на активы из-за высоких ставок к переоценке при снижении ставок. В этом процессе криптовалюты, такие как биткоин, ведут себя более агрессивно, а традиционные товары, вроде серебра, — более спокойно, но направление у них одинаковое.

Для участников важно понять эту базовую логику, ведь она гораздо важнее, чем просто следовать за модными трендами.