После 37 лет ожидания Банк Японии наконец переехал. «Банкомат-иена», позволяющий глобальным трейдерам полагаться на арбитраж, официально объявил о приостановке.

Рождественский подарок Кадзуо Уэды, который никто не хочет, объявил, что повышение процентных ставок продолжится в следующем году. Ещё более безжалостной является поддерживающая операция: при повышении процентных ставок выделяется 122 триллиона йен. Такой стиль борьбы напрямую запутал рынок. На прошлой неделе я всё ещё говорил о «наблюдай и наблюдай снова», но на этой неделе я повернулся к 180 градусам, категорически сказав: эта инфляция — мы играем по-настоящему.

Посмотрите несколько наборов данных, чтобы понять, насколько сильно это повлияло: отрицательный цикл процентных ставок длится 37 лет (самый длительный в мире валютный эксперимент завершился); Этот выпуск составил 122 триллиона иен, что эквивалентно примерно 7,6 триллионов юаней; базовая инфляция превышала целевой показатель в 2% уже 22 месяца подряд; Иена мгновенно подпрыгнула, и торговцы, которые разбогателись на арбитраже иены, коллективно изменили свои модели и коллективно ругали улицы.

На Уолл-стрит есть популярная шутка: «Король лжи без процентов, который проспал большую часть жизни, вдруг встаёт, и первое, что он делает — вытаскивает меч.» «Эпоха бесплатных средств подошла к концу. Мировой капитал лихорадочно захватывает места, а ярлык японских активов как «самого дешёвого фонда в мире» был разрушен на куски. Следующий вопрос: когда произойдёт следующее повышение ставки? Когда этот безинтересный ниндзя решил сделать ход, никто толком не знал, насколько быстрым был нож.

Что это значит для нас? Сокращение разницы в процентных ставках между США и Японией запустит глобальную миграцию арбитражного капитала; Цепочка давления на азиатские валюты начала передаваться; Волатильность станет новой нормой.

Обратите особое внимание на рынок криптовалют — ужесточение ликвидности иены всегда было фактором волатильности. Такие активы, как BTC и ETH, могут привести к новому раунду рыночных скриптов с высокой волатильностью.

Это не конец, а настоящее начало сложной эпохи. Тридцатилетняя горячая точка денег — это холодно, и следующий вопрос: готовы ли вы приспособиться к холодному ветру?