Есть один феномен, который стоит обдумать: на этой неделе масштабы денежной эмиссии со стороны мировых центробанков практически не останавливаются, а криптовалютный рынок, наоборот, ослабел.

Данные за эту неделю выглядят настолько невероятными, что трудно поверить: рынок юаня получил вливание в размере 8627 миллиардов юаней, а Федеральная резервная система и Минфин совместно влили почти 900 миллиардов долларов — при таком масштабе ликвидности, как минимум, должна была возникнуть волна в криптообласти. А что получилось? Биткоин упал на 6.6%, Ethereum — на 12.32%, и эта волна не смогла зацепить рынок.

Самое болезненное — действия институциональных инвесторов. ETF на Ethereum от BlackRock в декабре вышел с чистым оттоком в 6.275 миллиардов долларов, что говорит о том, что сейчас у институциональных инвесторов очень сильное желание уклониться от рисков. В то же время Solana, хоть и занимает первое место в экосистеме, потеряла свою долю рынка с 38.79% до 26.79%, сократившись на 12 процентных пунктов. Индекс страха и жадности уже восьмую неделю подряд остается в зоне страха, и это длительнее, чем во время краха в апреле этого года — все эти сигналы в совокупности явно указывают на обратную тенденцию.

А что касается общего показателя активов в 2025 году, то тут ситуация еще интереснее: серебро выросло на 165%, золото — на 72%, Nasdaq — на 22%, а биткоин упал на 6.6%, Ethereum — на 12.32%. За этим дисбалансом могут стоять два объяснения: либо в криптосфере есть еще не раскрытые риски, либо классическая ротация ликвидности — деньги сначала идут в "безопасные + доходные" активы вроде золота и серебра, затем устремляются в фондовый рынок, а криптовалюты всегда оказываются в конце очереди.