Когда речь заходит о бенчмаркинге между биткоином и золотом, некоторые всегда игнорируют серебро — но этот «товар, оказавшийся посередине», раскрывает суть всей логики.

Сначала я также воспринимал серебро как «дешёвую версию золота», но только когда погрузился в два цикла серебряного быка и медведя, понял, насколько поверхностным было моё понимание.

**Разница в атрибутах слишком большая**。 Золото — это чистый убежище, но как насчёт серебра? Половина атрибутов безопасного убежища, половина атрибутов промышленного товара. Это приводит к расколу рынка — когда он растёт, он взлетает вместе с золотом, а когда падает, его тянет вниз из-за сокращения промышленного спроса. У золота такой дилеммы нет.

**Розничные инвесторы и институты играют диаметрально противоположно**。 Розничные инвесторы интересуются характеристиками серебра «низкая цена и лёгкая спекуляция» и считают, что к нему легко расследовать. А как насчёт институтов? Думайте об этом как о «термометре рыночных настроений». Когда настроены оптимистично, возникает ажиотаж, а когда наступает паника — первая партия убегает. Эта двойственность определяет, что серебро всегда будет наиболее склонно к коллапсу.

**По сравнению с Биткоином, он ещё более душераздирающий**。 Биткоин называют «цифровым золотом», но, иронично, он работает гораздо стабильнее, чем серебро. Почему? Потому что у Биткоина нет такой переменной, как «сокращающийся промышленный спрос». Судьба серебра навсегда разрывается двумя силами — спот и финансовыми рынками, и Биткоину достаточно верить в консенсус.

В последнее время всё чаще обсуждается бычий рынок серебра на Гейт-сквер, но история дала ответ — чем сильнее эмоционально доминирует цель, тем больше финальный разрыв.

Вместо того чтобы следовать за ложным огнём серебра, лучше сосредоточиться на реальной конкуренции между биткоином и золотом — это ключ к пониманию долгосрочной логики крипторынка.