К концу ноября я стал свидетелем события, которое могло бы заставить любого участника DeFi сердце забиться быстрее.

BNB внезапно с более чем 600 долларов резко рухнул до 550. В тот момент весь рынок был охвачен паникой. У меня на ListaDAO была займовая позиция, залоговая ставка изначально стабильно держалась на уровне 150%. Когда цена так резко упала, до уровня ликвидации оставалось всего ничего. Честно говоря, в тот момент я был без уверенности.

Но удивительно, моя позиция в итоге не была ликвидирована.

Позже я понял, что ключ в том, что используемый ListaDAO оракул был достаточно умным — он не только быстро обновлял цены, но и эффективно фильтровал явно аномальные котировки. Именно эта защита спасла меня в тот раз.

Это событие заставило меня задуматься. Я начал всерьёз размышлять о роли оракулов в DeFi. Честно говоря, раньше я воспринимал их слишком просто — просто инструмент подачи цен, перенос данных с бирж в блокчейн, казалось, ничего сложного. Но после этого инцидента я понял: качество оракула напрямую влияет на то, не будет ли ваша активы внезапно ликвидированы.

Что же произошло в тот день?

27 ноября около 21:00 на одной из небольших бирж появился огромный ордер на продажу BNB, который буквально сбросил цену до 550. Но ликвидность этой биржи была очень низкой, дневной объем торгов составлял всего несколько десятков миллионов долларов. Этот ордер, скорее всего, был ошибкой или сбой в API биржи. В то же время цены на ведущих биржах колебались в диапазоне 590–595.

Что бы случилось, если бы использовался самый простой вариант оракула — например, усреднение цен с нескольких бирж? Из пяти бирж четыре показывают 590, одна — 550, в итоге средняя получилась бы 578. Казалось бы, ничего страшного, но при использовании кредитного плеча, умножении на тысячи позиций и приближении к уровню ликвидации последствия могли бы быть совсем иными.

Вот почему фильтрация аномальных цен — кажется мелочью, но на самом деле крайне важна. Хорошая система оракулов должна уметь распознавать так называемые "черные лебеди" — цены, которые зачастую возникают из-за низкой ликвидности, технических сбоев или человеческих ошибок, и их не следует воспринимать как реальные рыночные цены.

Позже я подробно изучил решения оракулов в ведущих DeFi-протоколах и обнаружил, что хорошие системы обычно используют многоуровневую проверку: учитывают взвешенные цены с основных бирж, смотрят котировки на децентрализованных биржах (DEX), а также устанавливают пределы волатильности цен. Иными словами, не все источники данных можно доверять безоговорочно.

Это дало мне новое понимание управления рисками в DeFi. Механизм ликвидации в кредитных протоколах кажется холодным, но на самом деле он — необходимая часть здорового функционирования всей экосистемы. Главное — как сделать его более справедливым и менее уязвимым к аномальным колебаниям. А оракулы — это перекресток, на котором всё решается.

Представьте, что бы случилось, если бы меня ликвидировали в тот день — я бы потерял значительную часть залога, а может, и всё вложенное. Но благодаря достаточно умной системе обновления цен, этот ложный тревожный сигнал превратился в живой урок по управлению рисками. Именно поэтому я стал более осторожно выбирать кредитные протоколы — обращаю внимание не только на доходность, но и на используемый оракул, источники данных и правила фильтрации.

В этой дикой сфере DeFi детали зачастую решают судьбу. Оракулы кажутся незаметными, но на самом деле — крайне важны.