В этом году рынок драгоценных металлов можно назвать бурным. Спотовое золото выросло более чем на 70% за год, достигнув исторического максимума в 4549.96 долларов за унцию, обновляя рекорды более 50 раз за год. Еще более впечатляющим является серебро — рост более 170%, приближающийся к 83 долларам за унцию, что является лучшим показателем за последние десять лет. Платина также не отстает, увеличившись более чем на 150% за год, достигнув 2478 долларов за унцию. Палладий, хоть и более стабилен, также показал рост на 100%, достигнув нового максимума в 1983 долларов за унцию.

К 2026 году сможет ли эта волна продолжиться? Большинство аналитиков на Уолл-стрит настроены оптимистично. Morgan Stanley считает, что рост интереса розничных инвесторов и усиление покупательной способности центральных банков поддержат цену золота, с целевой ценой в 4800 долларов в четвертом квартале. Goldman Sachs более агрессивен, прямо заявляя, что золото — лучший инвестиционный актив в сырьевых товарах следующего года, с целевой ценой в 4900 долларов в четвертом квартале. Saxo Bank рассматривает золото как актив-убежище в фрагментированном мире, с целевой ценой в конце года до 5000 долларов.

Центральный банк США и Citibank придерживаются немного иной логики — Citibank опасается, что улучшение ожиданий роста экономики США ослабит драйверы роста цен на золото, но целевая цена все равно установлена на уровне 5000 долларов. Bank of America подсчитал, что при росте инвестиционного спроса на 14% (средний показатель за последние кварталы) цена на золото сможет достичь 5000 долларов к 2026 году. JPMorgan исходят из спроса и считают, что существующий спрос на золото достаточно силен, чтобы пробить отметку в 5000 долларов, а при увеличении зарубежных позиций потенциал еще выше.