Торговый баланс в триллионы, #汇率 — за этим скрывается болезненная правда

Торговый баланс бьет рекорды, но вы и я этого не чувствуем.
Курс юаня растет, а жизнь становится тяжелее.
Проблема не в ошибках данных,
а в том — этот цикл профицита давно оторвался от обычных людей.
1. 1,07 трлн долларов профицита — насколько это безумно?
До 2025 года за 11 месяцев китайский торговый баланс составил 1,07 трлн долларов,
рост по сравнению с прошлым годом на 21%, добавлено 188,5 млрд долларов, рекорд за историю.
Что это значит?
Вытаскиваем все страны с крупнейшим профицитом —
Китай один превышает сумму остальных 9 стран.
По «учебной логике» должно было бы быть так:

Деньги массово поступают в страну
Ликвидность растет
Работа и доходы улучшаются
Резервы валюты бьют рекорды
Корпоративные балансы восстанавливаются
Но реальность такова:

Расходы на пособия по безработице выросли на 22% по сравнению с прошлым годом
«Мгновенно после выпуска» все чаще встречается
ИПЦ 0,7%, ППЦ -2,2%
Дефляция давит на всех
Проблема не в том, что деньги не зарабатываются,
а в том, что — деньги вообще не возвращаются домой.
2. Первая рана: кому мы на самом деле зарабатываем?
За первые 11 месяцев этого года:

Северная Америка: профицит 262,7 млрд долларов, -20%

Азия: 445,5 млрд долларов, +39%

Европа: 285 млрд долларов, +28%

Африка: 89,2 млрд долларов, +70%

Америка заработала меньше,
но Азия, Европа и Африка компенсировали и даже превысили,
особенно:

Вьетнам, Камбоджа, Мьянма
Рост профицита более чем на 30%
В чем суть?
👉 Транзитная торговля + утечка производственных мощностей
Проблема в том, что:
Этот путь трудно долго поддерживать.
Мексика, США и Канада начинают блокировать
Индия, Бразилия, Турция вводят пошлины
Глобализация против глобализации становится только сильнее
В этом году — интересно,
в следующем — не факт.
3. Вторая рана: профицит — это «рост экспорта» или «смерть импорта»?
До 2025 года за 11 месяцев:

Экспорт: +5,2%

Импорт: -1,0%

Увеличение профицита объясняется тем, что:
👉 Внутри страны не могут купить, не хотят или не нужны товары.
Кратко: чем больше вы продаете, тем больше показываете, что не можете позволить себе покупать чужие товары.
В международной торговле
это никогда не было хорошим сигналом.
4. Третья рана: деньги заработаны, но все на чужбине
Маленький известный факт 👇
Решающее значение для внутреннего рынка
— не торговый профицит,
а международные платежи.
Вывод очень прост:
Зарабатываешь много — оставляешь мало.
2014–2025 гг.
Общий профицит: 7 трлн долларов
Запасы валюты — на 500 млрд меньше

За первые три квартала 2025 года:

Текущий счет: профицит 489,8 млрд
Капитальный финансовый счет: дефицит 473,3 млрд
👉 За год — всего 165 млрд долларов.
Куда делись деньги?

1️⃣ Экспортеры строят заводы за границей
Вьетнам, Бразилия, Венгрия
2️⃣ Не конвертируют доллар
Держат за границей, чтобы получать высокие ставки, торговать акциями в США, гасить внешний долг
3️⃣ Расчеты по инициативе «Один пояс — один путь» в юанях
Деньги напрямую идут за границу, минуя ЦБ
Результат:

Профицит растет
Внутри страны — ликвидности все меньше
Давление дефляции усиливается
Заработанные деньги позволяют всему миру наслаждаться,
а дефляцию — оставлять внутри страны на поглощение.
5. Четвертая рана: структура профицита определяет «чувство занятости»
Основные источники профицита в этом году:

Чипы
Автомобили
Высокотехнологичное оборудование
Общие черты этих отраслей:
👉 Высокий уровень автоматизации, минимальное использование рабочей силы.

Производственная автоматизация — 66,8%
Автоматизация ведущих предприятий — 90%+
Занятость в производстве за 15 лет не выросла
Обратная картина:

Одежда: -3,6%
Обувь: -8,0%
Мебель: -4,5%
Товары для путешествий: -12,7%
👉 Рабочие места фабричных работников систематически исчезают.
Куда делись люди?
👉 Все они перешли в сферу услуг.

2000 год: 2 миллиарда человек
2024 год: 3,6 миллиарда человек
Но проблема в том —
Заработанные в промышленности деньги
не доходят до них.
6. Итак: почему при профиците в триллионы обычные люди становятся беднее?
Кратко:
Этот цикл профицита — «государственная структурная перестройка», а не всеобщий рост благосостояния.

Обменный курс сначала защищают
Высокотехнологичное производство получают субсидии
Отрасли с низкой прибылью и трудоемкостью оставляют
Юань растет не из-за рынка,
а по воле государства.
В рамках системы валютного контроля:

Курс ≠ рыночная цена
Курс — инструмент стабилизации
Цены на недвижимость могут падать,
но курс не должен выходить из-под контроля.
7. Перспективы 2026: продолжит ли юань расти?
Вероятнее всего — нет.
Этот год — рекордно слабый для доллара
В следующем году — снижение волатильности доллара
Рост профицита вряд ли повторится
Более вероятный сценарий:
👉 Диапазон 6,7–7,3
Небольшой рост или снижение
Последняя искренняя мысль:
Даже при огромном профиците,
если вы не на «стороне распределения»,
ваша судьба в основном не изменится.
Каждая промышленная революция —
по сути — концентрация богатства.
Единственное, что реально может сделать обычный человек:
Не ограничиваться ролью работника,
а найти способ стать владельцем активов.
Будь то:

Китайские дивиденды
Технологии на американском рынке
Золото
Биткойн
REITs
Стать «акционером» в цепочке производства,
а не просто звеном в цепочке оптимизации.
Это — единственный выход для обычных людей в эпоху триллионных профицитов.