Япония недавно опубликовала бюджет на 2026 финансовый год: общие расходы составляют 122 трлн иен, налоговые поступления — 83 трлн иен, дефицит? Новое размещение облигаций — 29.6 трлн иен.

Говоря иначе, правительство снова открыло «новый счет» на 29.6 трлн иен, чтобы заполнить этот годовой пробел. Премьер-министр Ёсихидэ Суга сказал: «Ответственно и активно занимать деньги» — эта фраза звучит красиво, но цифры не обманывают.

Текущая сложность Японии очевидна: старение населения, постоянное снижение потребительского спроса, тень дефляции еще не полностью рассеялась. Единственный выход — увеличить государственные инвестиции для стимулирования экономики, но эта стратегия повторяется уже тридцать лет.

Самое болезненное — это ставка процента. Как только Федеральная резервная система или Банка Японии поднимают ставку, эта модель высокой задолженности сразу же показывает свою уязвимость. Размер долга растет, а ежегодные выплаты по процентам увеличиваются. В текущем режиме соотношение государственного долга к ВВП в Японии уже значительно превышает другие развитые страны, риск накапливается.

Кратко: японская экономика застряла в цикле — недостаточный рост → покрытие за счет долгов → рост долга → увеличение процентных выплат. Какие уроки это дает глобальным финансовым рынкам? Когда государственный бюджет в затруднительном положении, а центральный банк вынужден поддерживать низкие ставки, источники рыночной ликвидности становятся крайне нестабильными. Для рынка криптовалют эта макроэкономическая ситуация — важный фактор для внимательного наблюдения.