Фонды ETF продолжают поступать, как будет развиваться рынок ETH? Поймите ключевые сигналы от BlackRock ETHA

С точки зрения данных по ETF, движение ETH не определяется исключительно ончейн-данными или настроениями, потоки средств в Ethereum ETF, представляемые BlackRock, становятся важным фактором, влияющим на цену ETH. В последнее время фонд iShares Ethereum Trust (ETHA) под управлением BlackRock продолжает показывать чистый отток средств, и эта тенденция тесно связана с ослаблением курса ETH.

Обзор за последний год показывает, что с ноября 2024 года потоки средств в ETH ETF и цена ETH практически синхронно колеблются, и ETF постепенно становится важным каналом участия традиционных финансовых институтов в ценообразовании ETH.

Высокая корреляция ETH ETF и цены: обзор исторических трендов

Если рассматривать хронологию, связь между ETH ETF и ценой очень очевидна.

С начала ноября 2024 года до начала декабря ETHA находился в явном состоянии чистого притока средств, институциональные инвесторы продолжали вкладывать в Ethereum ETF, что способствовало росту цены ETH с примерно 2700 долларов до 4044 долларов. В этот период ETF был важнейшей движущей силой рынка.

Затем цена ETH вошла в коррекционный цикл, приток средств в ETHA замедлился, в некоторые торговые дни даже наблюдался отток, и цена ETH колебалась, снижаясь, что явно указывало на снижение рыночной склонности к риску.

К маю 2025 года цена ETH стабилизировалась и начала расти, ETHA снова зафиксировал чистый приток средств, и в последующие месяцы эти средства продолжали аккумулироваться, в итоге в октябре 2025 года ETH преодолел отметку 4700 долларов.

Однако стоит отметить, что после достижения ETH временного максимума, ETHA впервые зафиксировал устойчивый отток средств, а цена ETH постепенно начала снижаться, формируя типичную структуру «прежде идут ETF-капитал, затем корректировка цены».

Что сигнализирует текущий постоянный отток ETHA?

По текущим данным, ETHA остается в состоянии чистого оттока, что говорит о том, что традиционные финансы становятся более осторожными по отношению к ETH. В отличие от предыдущих этапов активного размещения средств в ETH ETF, сейчас институциональные инвесторы скорее склонны к сокращению позиций, фиксации прибыли или ожиданию.

Такой отток ETF не обязательно означает системное медвежье настроение, но зачастую говорит о отсутствии новых трендовых покупок в краткосрочной перспективе. В условиях отсутствия постоянного притока ETF-капитала ETH более склонен к флету или слабой коррекции, а не к быстрому началу нового ралли.

Также это отражает изменение логики ценообразования ETH в традиционных финансах — от «трендового распределения» к «фазовой торговле», и чувствительность ETF-капитала к рынку заметно выросла.

Как будет развиваться ETH дальше? ETF по-прежнему — ключевой фактор

В перспективе, способность ETH восстановить рост во многом зависит от ETF.

Если потоки средств в ETH ETF, особенно в ETHA, снова начнут стабильно поступать, это обычно означает, что традиционные финансы вновь признают среднесрочную ценность ETH, и рынок сможет перейти в новую фазу роста.

И наоборот, при продолжении оттока ETF-капитала ETH скорее останется в диапазоне или снизится при ухудшении настроений на рынке. Для обычных инвесторов важно следить за изменениями в ETF-капитале, так как это зачастую позволяет раньше заметить смену тренда, чем по цене.