Недавно произошла интересная вещь — серебро тихо стало третьим по величине активом в мире, уступая только золоту и NVIDIA, а Apple уже позади.

Вам может показаться, что серебро так сильно выросло? На самом деле за этим стоят четыре силы, борющиеся друг с другом.

**Первая, геополитическая ситуация изменилась.** Новое американское правительство вступило в должность, глобальный стратегический ландшафт начал переосмысливаться, многие капиталы почувствовали сигналы риска и поспешили вложиться в традиционные активы-убежища.

**Вторая, доллар девальвирует.** Цикл снижения ставок уже запущен, Федеральная резервная система под постоянным давлением, проблема покупательной способности доллара выходит на передний план. В такой среде свойства золота и серебра как активов, защищающих от обесценивания, становятся особенно ценными.

**Третья, центробанки активно покупают.** За последние годы центробанки по всему миру постоянно увеличивают свои золотые резервы, что создает эффект демонстрации — институты и розничные инвесторы видят, что центробанки накапливают золото, и начинают делать то же самое.

**Четвертая, история с предложением набирает обороты.** Когда покупателей становится больше, даже такие драгоценные металлы, как серебро, начинают говорить о «напряженности предложения».

Короче говоря, суть этого тренда — крупные деньги ищут точку опоры. В условиях высокой макроэкономической неопределенности драгоценные металлы становятся временным психологическим утешением. Чем сильнее рост, тем больше рынок нервничает.

Это поднимает вопрос: если даже серебро может войти в тройку крупнейших активов, означает ли это, что глобальные капиталы коллективно переходят в режим укрытия? В таком случае, сможет ли биткоин как «цифровое золото» действительно закрепиться? Или его в конечном итоге вернут в категорию рискованных активов, и он начнет колебаться вместе с рынком?

Исходя из текущих потоков капитала, ответ еще формируется рынком. Чем более неопределен мир, тем больше ценностей, прошедших проверку временем, начинают снова цениться. Эта история серебра — возможно, только начало.