Почему трейдерам необходимо переосмыслить показатель MVRV Z-Score в современном рынке биткоинов

ММРВ Z-Score Биткоина давно служит надежным ориентиром для определения моментов, когда рынок достигает экстремальных значений. Однако есть один нюанс — эта классическая метрика может давать ложные сигналы в сегодняшней среде. Разберем, что изменилось и почему трейдерам больше не стоит полагаться только на традиционную версию.

Объяснение MVRV Z-Score простыми словами

Думайте о MVRV Z-Score как о маятнике между двумя оценками. С одной стороны — реализованная капитализация — в основном, то, сколько в среднем платили держатели биткоинов за свои монеты. С другой — текущая рыночная капитализация — сколько стоит сеть прямо сейчас. Z-Score нормализует этот разрыв с учетом ценовой волатильности, превращая сырые цифры в стандартизированный сигнал.

Когда красная зона загорается, это кричит о переоценке и времени зафиксировать прибыль. Когда появляется зеленая зона — часто следуют возможности для накопления. Исторически пики биткоина сосредоточены вокруг Z-Score 9–10, а минимумы в отрицательных значениях указывали на крупные точки входа.

Проблема? Структура рынка биткоина кардинально изменилась. Ранее циклы приводили к резким взрывным вершинам, а последние циклы показали другой паттерн — округлый двойной пик. Максимум Z-Score в прошлом цикле достигал около 7, что заставляло трейдеров задуматься, пропустили ли они сигнал. Текущая цена биткоина — $89.01K, и многие задаются вопросом, применимы ли старые метрики еще.

Эволюция: 2-летний скользящий MVRV Z-Score

Традиционные метрики использовали весь исторический ценовой ряд биткоина для расчетов волатильности. В теории это звучит надежно, но есть один недостаток — экстремальные колебания в ранние годы искажают современные показатели. Биткоин — это уже не тот же волатильный экспериментальный актив, что в 2011 году.

Улучшенный подход использует только данные за последние два года. Этот сдвиг решает сразу несколько задач: он адаптируется к текущим реалиям рынка, фильтрует устаревший шум и остается актуальным, поскольку институциональный капитал меняет поведение цен. Новая 2-летняя версия действительно зафиксировала более высокий пик во время последнего цикла, чем традиционный показатель, и гораздо лучше совпадает с движением 2017 года, не обманываясь историческими экстремумами.

Минус в том, что эта версия продолжает точно определять сильные зоны входа — важное преимущество для трейдеров, ищущих точки накопления.

Взгляд в будущее: прогнозы цен на основе сырых MVRV Ratios

Уберите сложность и посмотрите на сырое отношение MVRV. В прошлом цикле оно достигло 3.96, тогда как в предыдущем — 4.72. Этот сужающийся диапазон говорит о возможных изменениях в будущем.

Вот где это становится практическим. Если реализованная цена находится около $60,000 (учитывая прогнозируемую прибыль за шесть месяцев) и отношение MVRV держится на уровне 3.96, простая математика подсказывает потенциальный пик около $240,000. Если снижение доходности сожмет отношение до 3.0, биткоин все равно может подняться до $180,000. Это не гарантии — это рамки для понимания, где могут находиться экстремальные оценки.

Что это значит для вашей торговой стратегии

ММРВ Z-Score остается мощным инструментом, но трейдерам в 2024–2025 годах нужно учитывать одну реальность: пики метрик могут уже не напоминать драматические скачки предыдущих циклов. Созревание биткоина, участие институциональных инвесторов и меняющиеся структуры ликвидности меняют проявление ценовых экстремумов.

Комбинируя традиционный Z-Score с его 2-летним скользящим аналогом, трейдеры получают более тонкую картину. Одна версия улавливает теоретические условия перекупленности; другая подтверждает их в реальных рыночных терминах. Ни одну из них нельзя доверять в одиночку, но вместе они дают более точные подсказки для тайминга рынка.

Вывод: адаптируйте свои инструменты анализа под современный биткоин, а не под прошлое.