Beyond Chips: Почему эти 3 акции ИИ "второй производной" могут взлететь в 2026 году

За последние несколько лет бум ИИ был историей полупроводников — Nvidia, TSMC и другие производители чипов привлекали все внимание. Но вот в чем дело: пока все сосредоточены на инфраструктурном слое, в области программного обеспечения ИИ зарождается новая волна возможностей. И именно там может появиться настоящий альфа в 2026 году.

Думайте об этом так — первая производная была чипами и вычислительной мощностью. Вторая производная? Это программное обеспечение и приложения, которые действительно делают что-то с этой мощностью. Эти три компании расположены на пересечении данных, агентов и потребностей предприятий.

SoundHound AI: игра на голосовом ИИ, которая становится мейнстримом

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) начиналась как компания по распознаванию голоса, но эволюционировала во что-то гораздо более интересное — платформу для голосовых ИИ-агентов. Ставка здесь проста: ИИ-агенты должны понимать естественный язык, чтобы работать правильно, а голос — самый естественный интерфейс, который у нас есть.

Исполнение было достойным. Доходы более чем удвоились за первые девять месяцев 2025 года. Компания достигла реального прогресса в двух огромных вертикалях: автомобильной (где голосовые помощники в автомобилях становятся обязательным элементом) и ресторанах (где голосовое заказывание — уже решенная задача).

Затем — приобретение Amelia — это было не просто технологическое поглощение, а захват клиентов. Внезапно SoundHound обзавелась связями в здравоохранении, финансовых услугах и розничной торговле. Ее новая платформа AI с агентами Amelia 7 все еще внедряется, а валовая маржа улучшается. Компания ожидает скоро выйти на положительный EBITDA, что станет огромным поворотным моментом.

Salesforce: “неудачник” в области ИИ, который на самом деле побеждает

Salesforce (NYSE: CRM) считалась отстающей в области ИИ. Этот взгляд всегда был ошибочным. Вот почему: по мере того как предприятия спешат внедрять ИИ-агентов, они сразу сталкиваются с проблемой — грязные, изолированные, неорганизованные данные. А Salesforce владеет системой учета для большинства предприятий, управляющих отношениями с клиентами, продажами и маркетингом.

Приобретение Informatica (платформы интеграции данных) было ключевым шагом. Теперь Salesforce не просто хранит данные; он позиционирует себя как слой правды, который делает работу корпоративного ИИ действительно возможной.

Но настоящим драйвером импульса является Agentforce — предложение Salesforce по ИИ-агентам. В прошлом квартале его годовой повторяющийся доход достиг $540 миллионов с поразительным ростом на 330% по сравнению с прошлым годом. Это не хайп — это реальное внедрение клиентами. Компания умно внедрила гибкое ценообразование (по месту или по потреблению), что сняло барьеры для сделок.

Оценка тоже выглядит интересно: менее 5.5x по прогнозной цене к продажам, около 20x по прогнозному P/E и PEG-коэффициент ниже 0.65 (недооцененная территория для акций роста). Это один из немногих мегакап-софт, который после недавнего роста не выглядит переоцененным.

Snowflake: хранилище данных, которое становится центром ИИ

Snowflake (NYSE: SNOW) управляет облачным хранилищем данных с умной архитектурой — вычисления и хранение разделены, что означает, что вы не привязаны к одному облачному провайдеру. Ваши данные живут в Snowflake; вы получаете к ним доступ там, где хотите, когда хотите.

Фактор “залипания” очень важен. Как только данные попадают в Snowflake, затраты на переключение очень высоки. Но это уже не основная стратегия.

Snowflake Intelligence — новая игра. Клиенты теперь могут создавать собственных ИИ-агентов, которые безопасно запрашивают данные Snowflake. В конце прошлого квартала более 1200 клиентов активно использовали эту функцию. Компания уже работает с годовым доходом от ИИ в $100 миллионов по этой одной линии продуктов.

Компания, которая раньше казалась лишь дополнением к ИИ, теперь работает на полную мощность. Доход за прошлый квартал вырос на 29%, а чистое удержание доходов осталось стабильным на уровне 125% за последние двенадцать месяцев. Количество новых клиентов достигло рекордных уровней. Это показатели компании, которая движется в правильном направлении в нужное время.

Макро-тезис

Все три компании объединяет одна общая черта: они решают реальную, не очень гламурную инфраструктуру, которая делает работу корпоративного ИИ возможной. Голосовые интерфейсы, интеграция данных, безопасные запросы — не ярко, но абсолютно необходимо.

Рынок все еще оценивает доминирование полупроводников. Но в 2026 году не удивляйтесь, если вторая производная — слой программного обеспечения — начнет показывать лучшие результаты. Эти три компании стоит внимательно наблюдать.