Рынки могут столкнуться с существенными препятствиями в этом году из-за трех взаимосвязанных факторов: чрезмерно заемных позиций, ужесточения условий на рынке частных кредитов и системных рисков, скрытых от внимания.

Кредитное плечо усиливает как прибыль, так и убытки. Когда позиции становятся слишком насыщенными, даже незначительные коррекции вызывают каскадные ликвидации на торговых площадках. Бум частных кредитов, который взорвался в периоды низких ставок, начинает показывать трещины — количество дефолтов растет, спреды расширяются, а рефинансирование становится сложнее.

Но настоящая непредсказуемая ситуация? Скрытые риски. Внебалансовые обязательства, сложности деривативов и взаимосвязанные зависимости контрагентов означают, что следующий шок может застать врасплох даже опытных трейдеров. Криптовалютные рынки, по своей природе волатильные, обычно первыми ощущают удар, когда традиционные финансы спотыкаются.

Как вы оцениваете ситуацию? Защищаетесь хеджированием в этом году или остаётесь бычьим настроением по отношению к определенным активам?