#数字资产动态追踪 Новая точечная диаграмма ФРС скоро появится на сцене, и мнения рынка по поводу направления политики разделились — продолжит ли она оставаться на месте или наступит поворот?

Темп снижения ставок с начала года замедлился. 2 января 2026 года ФРС удерживала ставку в диапазоне 3.50%-3.75%, после того как в конце 2025 года она уже снизила ее на 25 базисных пунктов и остановилась. Общий настрой можно охарактеризовать так: экономика показывает хорошие результаты, нет необходимости спешить с дальнейшим смягчением.

Декабрьская точечная диаграмма дала ясный сигнал. Средние ожидания чиновников показывают, что в течение года ставка может снизиться всего на 25 базисных пунктов, что означает, что конечная ставка будет около 3.4%. В то же время инфляция, по прогнозам, останется на уровне 2.4%, а рост ВВП стабилизируется около 2.3%. Логика этих данных очень проста: если экономика не ослабевает явно, а цены не выходят из-под контроля, то нет необходимости в значительном смягчении политики.

Как смотрит на будущее Уолл-стрит? Мнения аналитиков сильно разнятся. Такие крупные инвестиционные банки, как Goldman Sachs и Morgan Stanley, в целом придерживаются консервативной позиции, ожидая двух снижений ставок в течение года (по 25 базисных пунктов в марте и июне), в результате чего ставка окажется в диапазоне 3.00%-3.25%. JPMorgan Chase более осторожен и ожидает только одного снижения на 25 базисных пунктов. Но разногласия не ограничиваются этим — некоторые организации выступают за нулевое изменение ставки в течение года, а экстремисты даже делают ставку на значительное снижение на 150 базисных пунктов. Мягкая риторика предполагает надежду на то, что новый председатель ФРС сможет более активно продвигать политику смягчения (после окончания срока полномочий Пауэлла в мае, обсуждается кандидатура Хасетта, который известен своей поддержкой снижения ставок).

Меньшинство оптимистов, таких как Moody’s, делают ставку на три снижения по 75 базисных пунктов, полагая, что ухудшение ситуации на рынке труда и политическое давление заставят ЦБ пойти на смягчение. Однако такие ожидания пока что остаются в меньшинстве. В реальности, инфляционная устойчивость сохраняется, а экономика остается устойчивой. За исключением ситуации, когда уровень безработицы взлетит выше 4.7%, а инфляция быстро вернется к целевым 2%, ФРС, скорее всего, продолжит придерживаться «черепаховой» политики снижения ставок.

Ключевой момент уже близко. 27-28 января состоится заседание FOMC, на котором будет опубликована новая точечная диаграмма. Тогда все ответы станут очевидны — превзойдет ли мягкая риторика жесткую, или же ястребы продолжат доминировать? Для инвесторов, следящих за рыночной динамикой, результаты этого заседания определенно заслуживают особого внимания. Пристегните ремни — финал спектакля по снижению ставок уже близко.