Этот шаг ФРС напрямую определяет рыночный ритм в следующем году.

Текущая процентная ставка стабильна на уровне 3,50%-3,75%, а символическое снижение ставки на 25 базисных пунктов в конце 2025 года можно рассматривать как наступление на тормоза. Ожидаемый рынком цикл смягчения, но ФРС просто не дала достаточно ускорения. Точечный график в декабре послал холодный сигнал: медианные прогнозы чиновников показывали, что процентные ставки будут держаться около 3,4% при снижении ставок всего на 25 базисных пунктов на весь 2026 год. Инфляционные ожидания сосредоточены на уровне 2,4%, а рост ВВП остаётся на уровне 2,3% — набор данных, который ясно показывает, что экономическая устойчивость всё ещё существует, а необходимость снижения процентных ставок гораздо менее актуальна.

Уолл-стрит явно разделена в этом вопросе. Goldman Sachs и Morgan Stanley придерживаются консервативных позиций и, как ожидается, дважды в течение года снижают процентные ставки, снижая их на 25 базисных пунктов в марте и июне, при этом ставки в итоге опустятся в диапазоне от 3,00% до 3,25%. JPMorgan Chase & Co. более осторожна, ожидая лишь одного снижения ставки на 25 базисных пунктов. Но существуют и крайние взгляды: некоторые аналитики вообще не рассматривают снижение ставок, другие рассчитывают на значительный уход на 150 базисных пунктов. Dove сосредоточены на кадровых изменениях в мае — после окончания срока полномочий Пауэлла Хассетт, популярный преемник, оказывается в центре внимания из-за своей «склонности снижать процентные ставки», что может стать поворотным моментом для рынка.

Некоторые оптимисты, такие как Moody's, рассчитывают на три последовательных снижения ставок на сумму 75 базисных пунктов, и их логика в том, что слабые данные по занятости в сочетании с политическим давлением вынудят ФРС. Однако реальность такова, что инфляция не полностью утихла, и экономика проявила неожиданную устойчивость. Если уровень безработицы внезапно не поднимется выше 4,7% и инфляция быстро не вернётся к цели в 2%, ФРС будет сложно ускорить темпы снижения процентных ставок.

На заседании FOMC 27-28 января скоро будет представлен новый точечный график. Этот документ напрямую ответит на главную проблему рынка: смогут ли голуби победить или ястребы продолжат занимать политическое пространство? Для крипторынка каждый поворот в политике процентной ставки может вызвать эффект волны. Готовьтесь, кульминация этой новогодней драмы уже совсем не за горами.