Известный инвестор Майкл Бери недавно вновь сосредоточился на двух темах: пузыре на рынке ИИ и финансовых операциях технологических компаний.

Его основное мнение очень прямо — текущая волна ИИ и интернет-бум 2000 года похожи как две капли воды, рынок уже охвачен чрезмерным ажиотажем. Но по-настоящему сенсационно — его сомнения относительно бухгалтерии технологических гигантов.

Бери обвиняет Meta, Google, Microsoft, Amazon, Oracle и других облачных провайдеров в манипуляциях с амортизацией. Конкретно, те AI-чипы и серверы, которые фактически служат всего 2–3 года, эти компании растягивают в отчетности до 6 лет для амортизации. На первый взгляд, это снижает издержки и улучшает прибыль, но по его расчетам, с 2026 по 2028 год вся индустрия сможет сэкономить 1760 миллиардов долларов на амортизации благодаря этим операциям.

Цифры выглядят еще более шокирующими: по оценкам Бери, к 2028 году прибыль Oracle может быть завышена на 26.9%, а у Meta — на 20.8%.

Что касается Tesla, его позиция ясна — это компания, которая сильно переоценена. Но он также признает, что шортить Tesla слишком рискованно, поэтому у него самих нет коротких позиций по Tesla.

Что касается портфеля, его фонд Scion Asset Management уже через SEC 13F-документ раскрыл крупные пут-опционы на Nvidia и Palantir. Все эти стратегии указывают в одном направлении — он считает, что у технологических акций есть большие риски переоценки.

Эти заявления вызвали обсуждение в инвестиционном сообществе. Кто-то считает, что он затронул больные точки рынка, а кто-то — что это попытка создать ажиотаж вокруг своих коротких позиций. В любом случае, в условиях, когда волна ИИ захлестывает рынок, такие сомнения в достоверности финансовой отчетности компаний заслуживают внимания.