Драма финансового круга в начале 2026 года достаточно захватывающая. JPMorgan Chase & Co. заявила, что ФРС будет снижать процентные ставки только один раз в год, но Goldman Sachs представила график начала последовательных снижений ставок в марте. Столкновение прогнозов между двумя крупными инвестиционными банками напрямую разожгло настроение на крипторынке — BTC вырос на 2% днём и упал на 3% ночью; Длинный и короткий двойной взрыв рынка контрактов ETH летит по всему небу; Многие трейдеры путаются: это возможность для покупки или сигнал для риска?

Давайте сначала проясним суть: «вопросы с множественным выбором» институтов на самом деле являются ложными утверждениями. Темпы снижения процентной ставки ФРС в 2026 году в конечном итоге определяются данными по занятости и инфляции, а скачок на крипторынке — это реакция в реальном времени на эту «перетягивание каната».

Логика JPMorgan верна. Хотя базовый PCE в США снизился, инфляция услуг всё ещё высока — медицинские и жилищные цены существенно не снизились, и руководство ФРС будет более осторожно относиться к выпуску воды. С другой стороны, Goldman Sachs видит, что PMI по производству продолжает снижаться, волна увольнений в технологической отрасли начинает распространяться, и когда рынок труда ослабнет, давление на снижение процентных ставок усилится. Обе логики суждения корректны, но проблема в том, что обе игнорируют одну переменную.

Самым незамеченным фактором является расхождения в политике центральных банков по всему миру. Если Япония и Европа одновременно ужесточат ужесточение, а ФРС снизит только процентные ставки, ожидания обесценения доллара будут переоценены, а трансграничные потоки капитала скорректированы. Влияние этого разрыва в политике на криптоактивы часто бывает более серьёзным, чем ожидание простого снижения процентных ставок. Другими словами, вместо того чтобы зацикливаться на нескольких снижениях ставок ФРС, лучше сосредоточиться на синхронизации глобальных политик центральных банков — это и есть настоящая «скрытая переменная», которая определит общий курс крипторынка в 2026 году.