2026-01-03 05:00:19

#数字资产动态追踪 Неожиданный рыночный шок: сужение разницы в доходности между США и Японией, почему иена продолжает девальвироваться?

На фоне перемен в глобальных рынках валютный рынок показывает сценарий, выходящий за рамки учебников.

Разница в доходности между США и Японией уже сократилась до минимального уровня с 2022 года — 2,09%. В то же время доходность японских государственных облигаций взлетела до 2,07%, установив новый рекорд с 1997 года. Согласно обычной финансовой теории, это должно было стать золотым окном для сильной иены. Но реальность оказалась другой: доллар по отношению к иене не только не снизился, а продолжил расти, что застало участников рынка врасплох.

За этим провалом логики скрывается постоянно накапливающаяся японская долговая гора. Государственный долг Японии превышает 230% ВВП. Каждое повышение доходности облигаций на один процент увеличивает давление на выплаты по долгам. В результате инвесторы начинают читать противоположные сигналы: долговая система Японии, возможно, уже не справляется. Паника распространяется, и деньги начинают «голосовать ногами», что и является настоящим движущим фактором продолжительной девальвации иены.

Тройные цепи ограничений на падение иены: во-первых, доходность американских облигаций остается высокой, реальная разница по доходности все еще указывает на доллар; во-вторых, арбитражные операции по спекуляции на разнице ставок продолжаются, игра с заимствованием иены для покупки долларов продолжается; в-третьих, позиция Банка Японии остается неопределенной, сигналы размыты и не дают стабильных ожиданий.

В будущем три ключевых момента определят развитие этой игры — когда Федеральная резервная система начнет по-настоящему снижать ставки, даст ли Банка Японии ясное обещание повысить ставки, и как пройдет аукцион японских облигаций — не столкнется ли он с недостаточным спросом. Текущая ситуация уже очевидна: риски долговой нагрузки превзошли традиционные валютные законы и становятся ключевым инструментом для манипуляций с глобальным распределением капитала.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

10 Лайков

Награда
10
9
Репост
Поделиться

комментарий

0/400

WenAirdrop

· 01-05 22:33

Долговой монстр поглотил иену, арбитражные сделки продолжают безумствовать, а ЦБ всё ещё играет в неясности? Этот сценарий — полная чепуха, ха-ха --- 230% долговой нагрузки — это что-то с чем-то, неудивительно, что рынок перестал доверять Японии, деньги бегут в доллар --- Подождите, доходность по госдолгу достигла новых максимумов, а иена всё равно падает? Значит, нам говорят, что долговые риски важнее разницы в обменных курсах --- Я просто хочу знать, когда же Банку Японии удастся дать ясный ответ, а то такая неопределённость мешает рынку сохранять спокойствие --- Арбитражные сделки всё ещё в разгаре, игра по обмену иен на доллар не прекращается ни на минуту, иена продолжает получать удары, но эта логика вполне обоснована --- На этот раз учебник явно не сработал: при сужении спреда по процентным ставкам иена должна расти, а получилось наоборот... Долг — действительно финальный босс

Посмотреть ОригиналОтветить0

ProtocolRebel

· 01-05 18:55

Долговая бомба говорит громче, чем спред по облигациям, Япония действительно не может больше держаться Люди, меняющие иены на доллары, продолжают пострадать, теоретически они снова безработные Долговая нагрузка 230%... Центробанк снова притворяется мертвым, иена может только падать

Посмотреть ОригиналОтветить0

SleepyArbCat

· 01-04 20:58

Долговые бомбы... 230% ВВП Японии действительно играют с огнём, неудивительно, что фонды ушли из игры --- нет, подождите, торговля керри ещё не прекратилась? Тогда мне нужно снова увидеть, что ещё можно вырезать в этой волне --- Банк Японии продолжает притворяться мёртвым, и неудивительно, что иена обесценивается --- Снова это закон о том, что долговый риск перевешивает процентные ставки, и пришло время традиционной финансовой теории уйти на пенсию --- Тема довольно пугающая, но суть в том, что долг Японии боится людей... Ты видишь это, когда проснёшься --- Шансов на кросс-чейн-арбитраж мало, но стоит следить за объединением США и Японии, а также на вопрос, будет ли плата за газ потрачена или нет --- Новичкам не стоит восхищаться процентными ставками, оптимистично относиться к долгам — это главное, а Япония не может продолжать играть --- Время трезвости ограничено, краткое резюме: доллар побеждает, иена проигрывает, Банк Японии бросает банк, и всё кончено

Посмотреть ОригиналОтветить0

ZenMiner

· 01-03 05:29

Долговой кризис действительно потрясен, Япония попала в смертельную ловушку --- Опять и опять это всё из-за арбитражных сделок, когда же закончится заимствование иены? --- Долг в 230% и при этом повышение ставок? Похоже, Банку Японии тоже уже всё ясно --- Так что традиционная теория здесь — это просто шутка, сейчас всё зависит от того, чей долг выдержит --- Сужение спреда привело к обесцениванию иены, я хорошо знаю этот сценарий, стадия паники у медведей --- Жду, когда ФРС начнет действовать, вот это действительно важно, всё остальное — пустой шум --- Если Банк Японии не оправдает ожиданий, бегство капитала — и всё, дело сделано, вполне логично --- Если аукцион государственных облигаций пройдет мимо, иена действительно может попасть в беду

Посмотреть ОригиналОтветить0

PonziWhisperer

· 01-03 05:28

Долговая нагрузка 230% ВВП — вот смертельная уязвимость иены, теория в реальности действительно не имеет значения --- Опять спекуляции на разнице ставок, если Банк Японии не вмешается, иена продолжит падать --- Честно говоря, сейчас для оценки курса обмена лучше смотреть на отношение долга, чем на разницу в процентных ставках, рынок, похоже, был этому научен --- Эта гора долгов в Японии рано или поздно рухнет, сейчас это просто проявление предварительной бегства капитала --- Снижение ставок Федеральной резервной системой — ключевой момент, но больше меня волнует, когда Банк Японии даст конкретный сигнал --- Спекуляции на разнице ставок постоянно выкачивают прибыль из иены, пока доходность по американским облигациям остается такой высокой, иена будет продолжать девальвироваться --- Холодный прием на аукционах государственных облигаций — это настоящий сигнал тревоги, тогда японцы поймут, что значит, когда никто не хочет покупать

Посмотреть ОригиналОтветить0

ProbablyNothing

· 01-03 05:26

Долговые обязательства действительно могут полностью изменить правила игры... Япония сейчас — живой пример для учебника Арбитражные операции продолжают безумствовать, как может йена расти, если по сути никому не важны ставки Центральный банк так неопределенно настроен, я даже начинаю волноваться за инвесторов Долг Японии составляет 230% ВВП... эта цифра немного меня удручает Реальность всегда жестче теории, учебник нужно переписывать Зарабатывать никогда не значит следовать логике, а значит следовать панике Жду следующего шага Федеральной резервной системы, это действительно важный фактор Обесценивание йены? Это и есть голос долга Тройные оковы крепко держат, где же точка прорыва?

Посмотреть ОригиналОтветить0

tx_pending_forever

· 01-03 05:24

Японский долг слишком высок, неудивительно, что иена не выдерживает... арбитражные операции по-прежнему продолжают выжимать прибыль, похоже, в краткосрочной перспективе спасения не будет Нечеткие сигналы центрального банка = деньги напрямую бегут, эта логика на самом деле очень жестока Федеральная резервная система не предпринимает действий, а Банк Японии снова играет в холостую, иена, вероятно, продолжит получать удары Риск долгов перевешивает закон обменных курсов, на этот раз действительно ощущается, что всё закончено Долговая нагрузка 230%... эх, это немного тяжело ощущается Вместо того чтобы ждать спасения от центрального банка, лучше заранее повернуть назад, доллар всё равно более привлекателен

Посмотреть ОригиналОтветить0

NoStopLossNut

· 01-03 05:18

Карта долгов была сыграна, и теория рухнула сразу... Неужели Япония действительно не способна это вынести? --- Эта волна торговли с керри продолжает собирать шерсть, и иену нельзя обменять --- Постой, долг к ВВП 230%+? Эта цифра заставляет мою кожу головы покалывать... Неудивительно, что инвесторы сбежали --- Доллар США по-прежнему популярен, и если Банк Японии продолжит быть неоднозначным, всё закончится --- Так что проблема долгов — самая отвратительная, а спред по процентным ставкам стал украшением --- Ключ зависит от того, когда ФРС действительно снизит процентные ставки, иначе иена будет продолжать разбиваться до смерти --- Ха, учебная теория снова была разбита реальностью, а финансовый рынок такой --- Банк Японии выразил позицию: не делайте рынок таким напряжённым

Посмотреть ОригиналОтветить0