О инвестициях в акции я хочу поделиться некоторыми недавними размышлениями. В конечном итоге, покупка акций по сути означает покупку компании. Листинг или его отсутствие — это просто удобство выхода, это не меняет внутренней стоимости самой компании.

Чтобы оценить, сколько стоит компания, смотрят на то, сколько денежных потоков она сможет генерировать в будущем. Дисконтируя эти будущие денежные потоки к сегодняшнему дню, получаем внутреннюю стоимость компании. В качестве инвестора следует входить в позицию только тогда, когда цена акций значительно ниже внутренней стоимости. Что именно считать "значительным" — 40%, 50% или другое число — полностью зависит от ваших других инвестиционных возможностей — это и есть соображение о запасе безопасности.

Однако есть один легко упускаемый из виду момент: расчет внутренней стоимости — это не просто математическая задача. Использование калькулятора для точных расчетов — это заблуждение. Это скорее способ мышления, разумное суждение о будущем компании.

Чтобы точно оценить стоимость компании, сначала нужно признать границы своих знаний. Инвестировать следует только в те области и компании, которые вы действительно понимаете (принцип зоны компетенции) — это условие. Также "защитная стена" — это ключевой показатель, который показывает, сможет ли компания долго сохранять конкурентоспособность. А корпоративная культура зачастую является самой глубокой защитной стеной — трудно представить себе компанию с разобщенной культурой, которая сможет построить настоящие барьеры для конкуренции.

И наконец, важно сохранять рациональность перед ежедневными колебаниями рынка. Регулярно пересматривайте логику каждой своей инвестиции, чтобы понять, все ли еще оправдано. Эти принципы звучат просто, но на практике их реализовать довольно сложно.