Финансовые потрясения 2007 года до сих пор шокируют, оглядываясь назад.

История начинается с, казалось бы, безобидного решения: между 2001 и 2003 годами ФРС подняла процентные ставки до 1%. Дешёвые деньги хлынули на рынок недвижимости, цены на жильё взлетели, и все считали, что это стабильная прибыль. Но бесплатного обеда в мире нет.

С 2004 года ФРС начала режим повышения ставки, который в итоге вырос до 5,25%. Для тех, кто берёт займ, чтобы купить дом с кредитным плечом, это равносильно удару с ясного неба — ежемесячный платеж скачет с нескольких тысяч мгновенных до десятков тысяч, и многие решают сразу бросить дом. Проблема в том, что эти высокорисковые кредиты давно упакованы в MBS (ипотечные ценные бумаги) и поступают в банки и фонды по всему миру в виде сложных финансовых продуктов. Никто толком не знает, сколько плохих долгов скрыто в их активах.

В апреле 2007 года New Century Finance взяла на себя лидерство в объявлении банкротства — сигнал, похожий на первый сбитый домино. Цены на жильё начали снижаться, а волна дефолтов резко росла. Замороженная ликвидность привела к краху хедж-фондов Bear Stearns, а центральные банки по всему миру были вынуждены спасать рынок.

Настоящая катастрофа произошла в 2008 году. Lehman Brothers обанкротилась, а Fannie Mae и Freddie Mac были поглощены правительством. Правительство США потратило 700 миллиардов долларов на экстренную помощь, чтобы попытаться остановить кровотечение. Но ущерб уже нанесён — в 2009 году ВВП США сократился на 2,6%, и экономика перешла из финансового круга в кредиты, затем в инвестиции и, наконец, в реальную экономику. Общий мировой убыток превысил 50 триллионов долларов.

Этот кризис изменил логику мировых финансов, и именно в этом контексте появилась новая форма валюты. Когда люди начинают сомневаться в надёжности традиционных финансовых систем, децентрализованный, неизменный нарратив новых активов начинает обретать жизнь.