Вчера во время мониторинга рынка произошла странная вещь — система on-chain мониторинга внезапно сработала на тревогу: три крупные адреса одновременно перевели значительные объемы BTC на биржи. По обычной логике, это означало, что скоро начнется распродажа. А что получилось? Свечи на графике продолжали расти, несмотря на давление продаж, поднимаясь на 5%. Тогда я был немного ошарашен, а потом, подумав, понял: наша привычная техническая аналитика, возможно, уже устарела.

Настоящая проблема в этом — традиционные on-chain инструменты могут только сказать тебе "кто продает", но полностью не показывают "кто покупает". Метки адресов позволяют видеть поток переводов, но истинные намерения за этими средствами? Простите, это черный ящик.

Я начал углубляться в анализ этой ситуации. После разбора данных по слоям я обнаружил, что так называемые китовые ордера на продажу на самом деле поглощаются более чем десятком институциональных холодных кошельков. Более того, источники средств этих кошельков указывают на один и тот же кросс-чейн деривативный протокол. Иными словами, это вовсе не распродажа, а рынок проводит невидимый обмен.

Вот в чем настоящая проблема. Ограничения on-chain аналитики слишком велики — они застряли на уровне "отметить китов как продающих". Чтобы по-настоящему понять рынок, нужен многомерный механизм отслеживания капитала: куда в итоге идут средства после продажи (стейкинг? заимствование? хеджирование?), есть ли признаки скоординированных действий между покупателями и продавцами в истории, изменились ли возможности кросс-чейн ликвидных пулов? Только объединение этих деталей позволяет восстановить истинную картину рынка.

Как в тот день — если бы одновременно отслеживать потоки капитала при срабатывании китовой распродажи, можно было бы увидеть совершенно другую историю. На поверхности — давление на распродажу, а по сути — институционалы выкупают. Вот в чем настоящая игра рынка.