Деньги — король, терпение — золото. В эпоху истощения ликвидности рынок уже не сводится к тому, кто зарабатывает больше, а о том, кто может выжить.

Я смотрел на экран и наблюдал, как Bitcoin снова опускается ниже $100,000, и рынок в этом месяце был действительно немного смущён. Закрытие работы правительства США длится уже 37 дней — рекордный результат, и одновременно с рынка было отобрано ликвидность на сумму 700 миллиардов долларов.

Вчера друг, только что вышедший на рынок, громко спросил: «Бычий рынок закончился?» Я не ответил прямо, но спросил: «Ты знаешь, почему он упал?» Он покачал головой. Хорошо, давайте разберёмся, что происходит с этой волной спадов сегодня и как с этим справиться.

**Ключ к лицу — ликвидность**

Не думайте, что этот цикл падения — проблема самой криптовалюты. Настоящий нож здесь — много ликвидности высасывается.

Остаток общего счёта Казначейства США теперь превысил 1 триллион долларов, что не было с апреля 2021 года. Это означает, что за несколько месяцев более 700 миллиардов долларов наличными были вытеснены с рынка. По сути, это замаскированное повышение процентной ставки, которое больше всего ударяет по рискованному активу, такому как биткоин.

Это более интуитивно отражается в стоимости финансирования. Ставка гарантированного ночного финансирования взлетела до 4,22% 31 октября, что на 32 базисных пункта выше коэффициента избыточных резервов ФРС, который не был столь возмутителен с марта 2020 года. Фактическая стоимость заимствований на рынке совсем не снизилась, а эффект снижения процентной ставки ФРС был полностью компенсирован.

Когда ликвидность ужесточется, ни один рискованный актив не сможет уйти. Биткоин стартовал в начале октября...