2026-01-03 15:21:11

Криптовалютный рынок переживает глубокую трансформацию, а проблема оценки активов биткоин-компаний стала индикатором этого процесса.

Согласно последним данным, из 100 крупнейших публичных компаний по рыночной капитализации, почти 40% их акций торгуются ниже стоимости их биткоин-активов. Еще более тревожно то, что даже ведущие игроки не застрахованы — средний уровень дисконта достигает 17%. За этим "пробоем" цены через чистую стоимость активов скрывается отказ от прежней модели.

За последние годы стратегия этих компаний (например, MicroStrategy) была ясной: привлечение финансирования за счет эмиссии акций с премией, последующее масштабное увеличение доли биткоинов, использование эффекта масштаба в условиях роста рынка. Эта "игра с рычагом" казалась безотказной. Но что сейчас? Цена акций опустилась ниже чистой стоимости активов, окно финансирования закрыто, а ускоритель расширения — недоступен.

Вся индустрия вынуждена перейти от экстенсивного роста к конкуренции за существующие активы и этапу слияний и поглощений. Это, безусловно, болезненный процесс, но и механизм отбора сильнейших.

Стоит отметить, что одновременно поступают и позитивные сигналы: аналитические институты прогнозируют 2026 год как настоящий "год входа институциональных инвесторов"; в области безопасности, в 2025 году убытки от криптофишинга и мошенничества снизились на 83% по сравнению с предыдущим годом; однако на рынке Южной Кореи также зафиксирован вывод более тысячи миллиардов долларов.

Краткосрочно ситуация действительно тяжелая, но если пережить этот период "дефоллинга" и "разгона рычагов", то после массового входа крупных институтов компании, пережившие кризис, смогут рассчитывать на новые возможности.

BTC-2,03%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

9 Лайков

Награда
9
9
Репост
Поделиться

комментарий

0/400

LiquidityWitch

· 01-06 14:24

Ритуал по снижению заемных обязательств жесток, но необходим... те, кто строил на заемной уверенности, подвергаются ликвидации. Только настоящие алхимики выживают в этой чистке.

Посмотреть ОригиналОтветить0

ApeShotFirst

· 01-04 03:01

Вот так уровень чистой стоимости? MicroStrategy действительно смелые ребята, используют максимальный кредитный рычаг, теперь зажаты и не могут выйти, ха-ха Подождите, 2026 год — это год институциональных инвестиций? Тогда, может быть, мне стоит сейчас покупать по низкой цене... Кстати, что происходит с выездом из Южной Кореи на сумму в миллиард долларов, кто-нибудь понимает? Те, кто не выдержал, уже ликвидированы, выжившие — настоящие игроки Снятие кредитного рычага — это чертовски больно, в краткосрочной перспективе действительно ад Потеря стоимости на 17%, даже лидеры такие... Большие волны уносят всё, победитель забирает всё Но снижение мошенничества с рыбалкой на 83% — это хорошая новость, наконец-то есть хоть какие-то надежные новости Стоит ли сейчас входить или ждать 2026? Умираю от сомнений

Посмотреть ОригиналОтветить0

SandwichVictim

· 01-03 15:51

В этом смысле я считаю, что ставка в том, сможет ли учреждение действительно появиться в 2026 году --- Micro Strategy — это немного напряжённая игра, и в игре с рычагом всё ещё есть потолок --- 83% убытков от мошенничества сократились, и эти данные на самом деле фальшивые... Чтобы поверить, нужно проверить это самостоятельно --- Выжить и сдаться? Звучит просто, но есть несколько тех, кто выжил --- У Южной Кореи 100 миллиардов исходящих рейсов, почему никто об этом не говорит, разве это не сигнал? --- Если модель провалится, она провалится, а кто всё ещё полагается на старую рутину для заработка... --- Снижение кредитного плеча — ещё один способ сократить лук-порей, в любом случае, розничные инвесторы — худшие --- Когда учреждение действительно выйдет на рынок, цена акций уже откатывается назад, сможем ли мы всё ещё успевать за ним? --- Скидка на 17%, кто-нибудь покупает дно или ждёт и смотрит?

Посмотреть ОригиналОтветить0

NFTPessimist

· 01-03 15:51

Это настоящее сито, отсеивающее тех, кто полагается на повествование для финансирования. --- MicroStrategy — это немного шутка на этой волне, если бы я знал, я бы просто копил монеты, не тратив никакой премии за акции... --- Что сказать о первом году учреждения 2026 года: когда придёт время, это будет ещё один набор риторики, я не верю. --- На 83% меньше фишингового мошенничества? Как рассчитать эти данные — кажется, что это другое название. --- Южная Корея сбежала на сотни миллиардов, это самый честный сигнал, рот полон институтов, которые приходят и уходят в приземлённой манере. --- Что такое скидка 17%, я понял, что эта игра слишком водянистая, когда я напрямую сделал скидку 50%. --- и другие учебные заведения, которые стоит поступить? Просыпайся, когда придет учреждение, пришло время отправлять корабль. --- Большие волны и песок — приятная поговорка, но на самом деле это просто перерыв в рубке лука-порея.

Посмотреть ОригиналОтветить0

shadowy_supercoder

· 01-03 15:40

Размытие цены... по сути, это означает, что эта стратегия достигла своего предела, кредитное плечо больше не может расти Эта волна MicroStrategy действительно немного неловкая, раньше они наслаждались дивидендами, а теперь, когда окно финансирования закрыто, всё пошло на спад Но если подумать, снижение кредитного плеча на самом деле не обязательно плохо, наоборот, оно помогает отсеять действительно сильных игроков Когда в 2026 году крупные институциональные инвесторы действительно массово войдут, выжившие, возможно, и станут победителями

Посмотреть ОригиналОтветить0

orphaned_block

· 01-03 15:29

Размытие цены по сути означает, что рынок ликвидирует игроков с чрезмерным кредитным плечом, и у MicroStrategy действительно наступили тяжелые времена. Сейчас кажется очень трудно, но именно сейчас время отсеять по-настоящему ценные проекты. Снижение потерь от мошенничества с фишингом на 83% — это интересно, это говорит о том, что наша индустрия действительно становится более зрелой. Вхождение институтов в 2026 году? Я сомневаюсь, сначала нужно посмотреть, как развернется ситуация с миллиардными выходами на рынок в Южной Корее. Если пережить это, то ты окажешься на вершине следующей цепочки питания, и те, кто не погибнут, заработают. Эта коррекция будет очень жесткой, мелким инвесторам все равно нужно беречь свои небольшие запасы криптовалют. Размытие цены само по себе не ново, просто схема перестала работать, кредитное плечо в конечном итоге даст обратный эффект. Действительно ли собираются приходить институты? Мне почему-то кажется, что это просто пустые обещания.

Посмотреть ОригиналОтветить0

Degen4Breakfast

· 01-03 15:28

Сломанная сеть настолько серьёзна, что MicroStrategy всё ещё держится? Мне кажется, что игра с рычагом будет неиграбельна --- Боли при снижении долгов... Это заявление звучит как утешение самого себя, в любом случае, валютный круг именно так --- Ждёте поступления учреждения 2026 года? Брат, не могу дождаться, эта краткосрочная волна ужасно неприятна --- На 83% меньше фишингового мошенничества? Эти данные действительно фальшивые, или слишком мало людей были обмануты --- Сотни миллиардов долларов Южной Кореи сбежали... Почему всегда кто-то убегает в критический момент? --- От расширения до конкуренции на сток, если говорить прямо, игра в нарезку лука-порея закончена --- Скидка в 17% — это не так уж важно, наблюдая, как цены акций этих компаний продолжают падать, менталитет немного сломан --- Сможешь пройти и перевернуться? Это больше, чем просто обещание валютного круга --- Вся эта модель провалилась, а как же видение, которое когда-то было так яростно разрушено

Посмотреть ОригиналОтветить0