Ведущие компании по производству водорода: возможности акций, формирующие переход к чистой энергии в 2025 году

Акции компаний, связанных с водородной энергетикой, переживают беспрецедентный рост на фоне глобальных изменений на энергетическом рынке в сторону декарбонизации. Правительства по всему миру реализуют агрессивные политики по развитию чистой энергии, в то время как инвесторы все больше признают важную роль водорода в достижении целей по нулевым выбросам. Согласно прогнозам Международного энергетического агентства, спрос на водород к 2050 году утроится, что делает сектор акций водородных компаний одним из наиболее привлекательных для устойчивого роста.

Возможности водорода: драйверы рынка и вызовы

Водород, самый распространенный элемент во Вселенной, обладает трансформирующим потенциалом для декарбонизации транспорта, промышленности и отопления. При производстве с помощью возобновляемой электролиза водород становится нулевым по выбросам энергоносителем. Один килограмм водорода содержит примерно в три раза больше энергии, чем бензин, что делает его особенно привлекательным для тяжелых применений, где электрификация на базе батарей сталкивается с техническими ограничениями.

Текущий рынок водорода показывает важные нюансы. Около 99 процентов существующего производства водорода основано на ископаемом топливе — преимущественно на реформинге природного газа и газификации угля. Этот традиционный «серый водород» вызывает значительные выбросы углерода. Однако нарастает интерес к двум более чистым альтернативам: зеленому водороду, производимому с помощью возобновляемых электролизеров, и синему водороду, создаваемому из ископаемого топлива с использованием технологий улавливания и хранения углерода.

По прогнозам S&P Global, к 2050 году Китай станет лидером по производству электролитического водорода с 33,4 миллионами тонн в год, за ним следуют Европейский союз с 20 миллионами тонн и США с 4,7 миллионами. Прогноз для Китая утроился по сравнению с 2024 годом, что отражает быстрый рост мощностей и стратегические соглашения с водородными проектами по всему миру.

Недавние геополитические события изменили инвестиционный ландшафт в секторе водородных компаний. Отмена субсидий на водород при администрации Трампа создала препятствия на рынке США. Конгресс сократил срок действия налогового кредита Section 45V для водорода на пять лет, требуя начать строительство проектов до 2028 года. Аналитики снизили свои прогнозы по производству зеленого водорода в США к 2050 году с 9,3 миллиона до 4,7 миллиона тонн.

Глобальная позиция на рынке и лидеры экспорта

США сохраняют статус крупнейшего экспортера водорода в мире, экспортировав на сумму 2,15 миллиарда долларов в 2023 году. Внутренний рынок поддерживает 25 000 транспортных средств с топливными элементами, более 8 000 малых систем водородных установок по 40 штатам и более 550 МВт установленной мощности топливных элементов. Эта развитая инфраструктура дает конкурентное преимущество для инвестиций в американские акции водородных компаний.

Канада ежегодно экспортирует водород на сумму C$200 миллионов и в 2023 году экспортировала $385 миллионов, занимая девятое место в мире. Стратегия водорода федерального правительства нацелена на позиционирование водорода как ключевого элемента для достижения целей по нулевым выбросам к 2050 году, а также на создание рабочих мест и расширение экспорта. Инвестиции в размере 9,4 миллиарда канадских долларов в «Чистый водородный хаб» в Британской Колумбии используют гидроэнергию и технологии электролизеров, чтобы воспользоваться преимуществами возобновляемых источников энергии региона.

Австралия стала еще одним важным центром водородной индустрии, с инвестициями в водородные проекты на сумму более AU$200 миллиардов — это около 20 процентов от глобальных инициатив по возобновляемому водороду. Обновление национальной стратегии водорода 2023 года подчеркивает намерение Австралии стать крупным игроком на рынке водорода к 2030 году. Стратегические партнерства с Германией, Японией и другими странами ускоряют развитие технологий и инфраструктуры экспорта.

Анализ ведущих акций водородных компаний

Лидеры сектора в США

Linde (NYSE:LIN) — крупнейшая мировая компания по производству промышленных газов с более чем 500 водородными заводами по всему миру. Рыночная капитализация компании составляет 222,58 миллиарда долларов США, что отражает ее комплексную интеграцию цепочки создания стоимости водорода — от производства и переработки до распределения. Совместное предприятие с ITM по технологии PEM-электролизеров позиционирует Linde среди мировых лидеров зеленого водорода. В августе 2024 года компания заключила контракт на поставку водорода на сумму более 1 миллиарда долларов с Dow Canada, что свидетельствует о стабильной коммерческой динамике, несмотря на стратегический сдвиг в сторону синего водорода, поддерживаемого налоговыми кредитами Section 45Q и регуляторной неопределенностью.

Air Products & Chemicals $2 NYSE:APD( — с рыночной капитализацией 64,83 миллиарда долларов, обладает крупнейшей в мире инфраструктурой по распространению водорода. В эксплуатации более 100 водородных заводов и обширные патентные портфели по технологиям заправки водородом. Участвует в более чем 250 проектах по всему миру. Совместное предприятие NEOM Green Hydrogen в Саудовской Аравии — это флагманский проект мощностью 600 тонн/день, работающий на возобновляемой энергии мощностью 4 ГВт, запуск которого запланирован на 2026 год. В 2028 году планируется запуск комплекса Louisiana Clean Energy, который будет поставлять синий водород для транспорта и промышленности. В 2024 году компания заключила партнерство с NASA, поставляя более 730 000 галлонов жидкого водорода для миссий Artemis, что свидетельствует о расширении коммерческих связей.

Cummins )NYSE:CMI( — с рыночной капитализацией 53,97 миллиарда долларов, использует бренд Accelera для коммерциализации топливных элементов, аккумуляторных систем, силовых агрегатов и технологий электролизеров. Стратегическое партнерство с BP по поставке системы PEM-электролизера мощностью 100 МВт для проекта зеленого водорода в Германии Lingen — крупнейшее внедрение Accelera на сегодняшний день. Недавние инициативы включают членство в Альянсе водородных двигателей Северной Америки и разработку платформы внутреннего сгорания водорода X15H, ориентированной на сектора, где традиционная электрификация остается сложной.

) Канадские возможности рынка

Ballard Power Systems (TSX:BLDP), торгуется по цене C$2,64 с рыночной капитализацией 775,49 миллиона долларов, специализируется на водородных топливных элементах для тяжелого транспорта. Модули PEM-электролизеров компании питают первый в мире паром на водороде, управляемый норвежской компанией Norled. Основные соглашения включают поставку 200 модулей FCmove-HD+ для автобусов NFI Group ###увеличенных с первоначальных 100 единиц( и контракт на поставку 1000 двигателей для европейского производителя Solaris на 2024–2027 годы. В июле компания провела реструктуризацию, нацеленную на снижение затрат на 30% и достижение положительного денежного потока к концу 2027 года. В отчетности за второй квартал зафиксирован рост выручки на 11% по сравнению с прошлым годом — до 17,8 миллиона долларов США.

Tidewater Renewables )TSX:LCFS(, с ценой акции 3,55 канадских долларов и рыночной капитализацией 126,35 миллиона долларов, управляет комплексом по производству возобновляемого дизеля и водорода в Британской Колумбии с мощностью 3000 баррелей/день и 23,7 тонны водорода в сутки. В 2-м квартале показатели достигли 72% загрузки, несмотря на сбои в производстве в апреле 2024 года. Компания заключила соглашения о сбыте более 70% производства H2 в 2025 году и планирует начать производство экологического авиационного топлива к 2028 году.

Westport Fuel Systems )TSX:WPRT( поставляет системы HPDI, позволяющие коммерческому транспорту работать на биогазе, LNG, водороде и альтернативных видах топлива в более чем 70 странах. Совместное предприятие Cespira с Volvo реализовало технологию для 9000 грузовиков. В июле 2024 года была продана итальянская легкая линейка за 73,1 миллиона долларов США, что позволяет сосредоточиться на создании Центра инноваций по водороду и производственной площадки в Китае к концу 2025 года, а также на консолидации европейских операций в Канаде.

) Возможности акций австралийских водородных компаний

Hazer Group (ASX:HZR), стоимостью 91,62 миллиона австралийских долларов и ценой акций 0,34 австралийских доллара, коммерциализирует технологию HAZER для производства низкоэмиссионного водорода и графита с использованием катализаторов из железной руды. Коммерческая деятельность началась в начале 2024 года. В мае 2024 года достигнуто соглашение с канадской компанией FortisBC о создании производства чистого водорода мощностью 2500 тонн в год в Британской Колумбии. В марте 2025 года завершено тестирование коммерческого реактора, что подтвердило масштабируемость производства, а в июле стратегический альянс с Kellogg Brown and Root ускоряет глобальное внедрение в Австралии, Великобритании и США.

Gold Hydrogen ###ASX:GHY( занимается разведкой природного водорода в проекте Ramsay в Южной Австралии, демонстрируя показатели чистоты водорода до 95,8% и концентрацию гелия 20–36,9%. Рыночная капитализация — 82,11 миллиона австралийских долларов. В феврале 2025 года получены налоговые возвраты на R&D в размере 6,45 миллиона долларов, а в июле — стратегические инвестиции на сумму 14,5 миллиона долларов от Toyota Motor, Mitsubishi Gas Chemical и ENEOS Xplora, что ускоряет коммерциализацию.

Pure Hydrogen )ASX:PH2(, торгуется по цене 0,09 австралийских долларов с рыночной капитализацией 36,23 миллиона долларов, производит автобусы и мусоровозы на водороде. В августе 2024 года компания запустила первый в Австралии водородный полуприцеп, а также заключила коммерческие соглашения с поставщиками водородных технологий, включая Hydrexia. В третьем квартале реализованы продажи нескольких Prime Mover на сумму более 3 миллионов австралийских долларов и первый в Северной Америке водородный мусоровоз для компании Riverview International Trucks из Калифорнии.

Важные аспекты инвестирования: электромобили против водородных технологий

Исследование TWI Global подчеркивает преимущества водородных транспортных средств. Водородные автомобили обеспечивают больший запас хода и значительно быстрее заправляются по сравнению с электромобилями — важное преимущество для дальних перевозок и промышленного оборудования. Однако инфраструктура зарядки электромобилей значительно превосходит сети заправки водородом, а стоимость водородных автомобилей выше стоимости аналогичных электромобилей.

Крупные автопроизводители все больше признают дополнительную роль водорода. Toyota, начавшая инвестировать в водородные топливные элементы в 1992 году, в осенние месяцы 2023 года представила седан Crown с водородным двигателем, а в 2024 году — прототипы водородных Hilux, что свидетельствует о долгосрочной приверженности, несмотря на доминирование электромобилей.

Регуляторная и политическая среда, влияющая на акции водородных компаний

Регуляторная среда — главный фактор, определяющий краткосрочную динамику акций водородных компаний. В США ситуация с налоговыми кредитами ухудшилась из-за сокращения окна Section 45V, однако синего водорода поддерживают положения Section 45Q по улавливанию углерода и спрос со стороны Японии и Южной Кореи. Канадские двусторонние обязательства на сумму C) миллионов с Германией поддерживают инфраструктуру экспорта водорода в Атлантическую Канаду, хотя сроки реализации проектов задерживаются из-за инфраструктурных и финансовых проблем.

Австралийский пакет поддержки в 22,7 миллиарда австралийских долларов на 2024 год, из которых 6,7 миллиарда предназначены специально для возобновляемого водорода до 2039/2040 годов, демонстрирует долгосрочную приверженность правительства. Эти политические факторы существенно повлияют на оценку акций водородных компаний в 2025–2026 годах по мере реализации проектов.

Категория акций водородных компаний представляет собой ключевую тему для инвестиций в чистую энергию, сочетая значительный потенциал долгосрочного роста с краткосрочными регуляторными рисками. Инвесторам, рассматривающим этот сектор, рекомендуется внимательно оценивать позиционирование отдельных компаний относительно изменений в государственной политике, зрелости цепочек поставок и развития коммерческих партнерств.