Глобальное переосмысление валют: почему инвесторы отказываются от доллара в пользу евро и австралийского доллара

Рынок иностранной валюты свидетельствует о значительной перестановке предпочтений инвесторов, при этом доллар США падает до своего слабейшего за четыре месяца недельного результата. Эта перераспределение отражает более широкую переоценку рынка, вызванную изменяющимися ожиданиями относительно денежно-кредитной политики и траекторий экономического роста в крупнейших экономиках.

Крутое снижение доллара и драйверы рынка

В настоящее время торгуется около уровня 99.58, индекс доллара США за прошедшую неделю снизился на 0.60% — резкий разворот по сравнению с шестимесячным максимумом, достигнутым всего несколько дней назад. Основная причина: растущие спекуляции о том, что Федеральная резервная система продолжит снижать ставки, что вызвано политическим давлением в пользу смягчения денежной политики. Низкие объемы торгов во время праздника День благодарения усилили внутридневную волатильность, создавая как возможности, так и риски для валютных трейдеров.

Франческо Песоле из отдела валютных операций ING подчеркнул важную динамику: японские власти могут рассматривать возможность вмешательства в пару доллар/иена, особенно если появится разочаровывающий отчет по экономике США. Иена уже выросла на 0.10% до 156.33 за доллар, поддерживаемая все более ястребиной риторикой со стороны чиновников Банка Японии, которые, похоже, не хотят преждевременно смягчать денежные условия.

Различия в политике центральных банков

Возникающая динамика валют отражает принципиально разные траектории политики. В то время как ожидается, что Федеральная резервная система снизит ставки более чем на 90 базисных пунктов до конца 2025 года, центральные банки других регионов выбирают более жесткую политику. Новозеландский доллар вырос до трехнедельного максимума в $0.5728, поддерживаемого ожиданиями повышения ставок, заложенными в цену до декабря 2026 года — явный контраст с ожиданиями смягчения в США.

Австралийский доллар демонстрирует аналогичную устойчивость. В настоящее время торгуется по цене $0.6536 и сохраняет средне диапазонное равновесие, установленное за последние 18 месяцев, благодаря данным по инфляции, превысившим прогнозы, что может свидетельствовать о приближении завершения цикла снижения ставок. Для сравнения, 200 австралийских долларов примерно равны €188 по курсу евро, что иллюстрирует конкурентоспособную динамику оценки.

Сложная позиция евро

Евро немного снизился до $1.1596, несмотря на ранее достигнутый кратковременный максимум за 1.5 недели. Марк Хефеле, главный инвестиционный директор UBS Global Wealth Management, явно рекомендовал институциональным инвесторам увеличивать долю евро и сокращать экспозицию в долларах США. Однако Тэмос Фиотаккис из Barclays призвал к осторожности, отметив, что хотя разницы в ставках и ожидания роста недавно благоприятствовали Европе, повышенная оценка евро и устойчивость экономики США могут поставить под сомнение эту гипотезу в будущем.

Вторичные движения валют и геополитические факторы

Швейцарский франк укрепился по отношению к доллару, который недавно достиг однедельного минимума в 0.8028, прежде чем немного восстановиться до 0.8056 (вырос на 0.16%). Спекуляции о возможных переговорах по миру в Украине периодически поддерживали доллар, хотя аналитики остаются скептичны относительно того, что ближайшие геополитические прорывы существенно изменят валютные потоки.

Инвестиционные выводы

Мнение большинства крупных институтов сейчас склоняется к стратегическому перераспределению в сторону уменьшения концентрации в долларе. Сочетание разногласий в монетарной политике, различий в темпах роста между США и развивающейся Азиатско-Тихоокеанской зоной, а также технических условий перепроданности евро и австралийского доллара делает эти валюты все более привлекательными с точки зрения относительной стоимости. Инвесторам, имеющим концентрированные позиции в долларах, следует оценить, соответствует ли дальнейшее распределение текущей экономической реальности.