Друзья, которые недавно следили за графиками, наверняка почувствовали резкую волатильность рынка. Резкое падение в ночные часы, отскок в начале сеанса, особенно многократные тестирования уровня 95000, начали вызывать крики трейдеров о "перезагрузке бычьего рынка". Но я хочу немного охладить эту эйфорию: не поддавайтесь иллюзиям краткосрочного отскока.

Чтобы по-настоящему понять суть нынешнего рынка, нужно вернуться к полному ценовому движению от 26000 до 126000 долларов. Тот период отличался классической бычьей структурой — каждый раз, когда цена откатывалась к ключевым уровням поддержки, свежий капитал входил в позицию. Коэффициент MVRV стабильно держался в диапазоне 1-2, индекс страха и жадности длительное время находился выше 60, а 200-дневная скользящая средняя на дневном графике никогда не пробивалась эффективно. Это были классические признаки бычьего рынка.

Но сейчас ситуация кардинально отличается. Структура рынка претерпела фундаментальные изменения.

Посмотрим на самые очевидные технические сигналы. Уровень 95000 — это не просто круглая цифра, на нём накопилось огромное давление от убытков предыдущих периодов — зона плотной торговой активности расположена именно здесь. Что ещё важнее, на дневном графике MACD показывает дивергенцию на максимуме, и 95000 — это первая проверка этой дивергенции. За последние несколько попыток цена подскакивала до 94500, но тут же сбивалась вниз, каждый раз при сокращающихся объёмах. Это явно свидетельствует об иссякании покупательского спроса.

Если у быков было бы достаточно энергии, они смогли бы пробить это сопротивление. Но что мы видим на самом деле? Повторные попытки, постоянные неудачи, объёмы торговли достигают новых минимумов. Такой "дивергенс объёмов и цены" в техническом анализе всегда служит медвежьим сигналом — цена растёт, но активность торговли падает, что указывает на ослабление интереса участников.

Рассмотрим с точки зрения фундаментальных факторов. Что двигало рост с 26000 до 126000? Одобрение регуляторами, макроликвидность, постоянное пополнение спотовых ETF и ряд других факторов. Но есть ли эти факторы сейчас? Рынок отвечает конкретными данными — прилив нового капитала ослабевает, участие институциональных инвесторов снижается.

Как тогда оценить этот отскок? Скорее всего это не возврат быков, а технический отскок в условиях медвежьего рынка. В академической литературе это называют "прыжок мёртвого кота" — когда мёртвый кот падает с достаточной высоты, он тоже отскакивает. Но этот отскок не меняет итоговое направление.

Что это означает для трейдеров? Что потенциал отскока может быть значительно переоценён. На фоне дивергенции MACD и сокращения объёмов даже прорыв 95000 встретит ещё более серьёзное сопротивление. История показывает, что каждый раз в аналогичной технической ситуации заканчивалось неудачей.

Конечно, это не означает, что биткоин упадёт по прямой линии. Отскоки иногда бывают очень агрессивными и даже достигают новых максимумов, но это не меняет общей тенденции медвежьего цикла. Более разумный подход — ясно видеть тренд, а не поддаваться искушению краткосрочного роста. Те, кто орёт о "возврате быков", в основном ищут психологическое утешение для своих позиций.

Циклы рынка неумолимы по своей природе — тот, кто остаётся объективным, имеет больше шансов пережить эти циклы.